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【明報專訊】根據「中國煤炭市場網」報道，神華（1088）最新一期銷售價格中，5500大卡動力煤長協價每噸上調18元至594元，市場散戶價則上調20元，漲幅創下了其10月17日當期開始上調5500大卡動力煤價格以來的新高。其餘煤種報價則上調13元至23元。如果筆者沒有記錯，這個單周加幅是近年少見的。
除了11月26日的「煤價短期續升 兗煤風險回報吸引」文中提到明年水電難以對火電造成威脅外，近日亦有一些因素令煤價反彈的力度及時間有可能好於預期。首先是關於進口煤方面。
神華大幅加價 近年少見
儘管今年電煤需求疲弱，國內生產是下跌的，但首9個月入口卻仍升8%，部分原因是，發電企業與入口煤炭商較早前簽訂的合同有關。由於近周海運價大升及海外煤價逐步回升，入口的吸引力已大減。如果按神華前天的加幅去計算，澳洲入口電煤已變為稍高於國內的價格（計及增值稅）。另一方面，主要電煤港口秦皇島港煤炭庫存量只有487萬噸，雖按周升9.5萬噸，但仍少於500萬噸的庫存低位水平。
讀者可能會問，為何股價對此沒有反應？筆者估計是因為大部分的機構投資者對煤炭板塊仍然是「輕倉」（Underweight），要他們改變看法需要煤價表現出更持續的升勢。
秦皇島港煤炭庫存量超低
回想一下，就拿近日表現亮麗的水泥股為例，其實水泥價上漲已持續了幾個月，但安徽海螺（0914）的股價卻橫行，直至幾周前才Gap-up並展開新一輪升浪。另一方面，主流意見認為這次煤價反彈是短暫的，恐怕春節過後便會因小煤礦復工而再次回落，因此沒有必要做Short-term Trade。筆者雖然覺得電煤中線需求會因中央大搞節能減排而結構性減少，但觀乎最近經濟復蘇、秦皇島港煤炭庫存超低，以及神華的加幅，筆者相信供需關系偏好的時間會比早前預計的長。
近周商品股中，造紙與水泥已早早跑出，鋼鐵亦已回升不少，筆者相信煤炭將是下一個板塊。
gubiao388@gmail.com
逢周一、二、三、五刊出
[股飈 飈升股部落]
除了11月26日的「煤價短期續升 兗煤風險回報吸引」文中提到明年水電難以對火電造成威脅外，近日亦有一些因素令煤價反彈的力度及時間有可能好於預期。首先是關於進口煤方面。
神華大幅加價 近年少見
儘管今年電煤需求疲弱，國內生產是下跌的，但首9個月入口卻仍升8%，部分原因是，發電企業與入口煤炭商較早前簽訂的合同有關。由於近周海運價大升及海外煤價逐步回升，入口的吸引力已大減。如果按神華前天的加幅去計算，澳洲入口電煤已變為稍高於國內的價格（計及增值稅）。另一方面，主要電煤港口秦皇島港煤炭庫存量只有487萬噸，雖按周升9.5萬噸，但仍少於500萬噸的庫存低位水平。
讀者可能會問，為何股價對此沒有反應？筆者估計是因為大部分的機構投資者對煤炭板塊仍然是「輕倉」（Underweight），要他們改變看法需要煤價表現出更持續的升勢。
秦皇島港煤炭庫存量超低
回想一下，就拿近日表現亮麗的水泥股為例，其實水泥價上漲已持續了幾個月，但安徽海螺（0914）的股價卻橫行，直至幾周前才Gap-up並展開新一輪升浪。另一方面，主流意見認為這次煤價反彈是短暫的，恐怕春節過後便會因小煤礦復工而再次回落，因此沒有必要做Short-term Trade。筆者雖然覺得電煤中線需求會因中央大搞節能減排而結構性減少，但觀乎最近經濟復蘇、秦皇島港煤炭庫存超低，以及神華的加幅，筆者相信供需關系偏好的時間會比早前預計的長。
近周商品股中，造紙與水泥已早早跑出，鋼鐵亦已回升不少，筆者相信煤炭將是下一個板塊。
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