港隊落場 嘉里物流集資39億

【明報專訊】恒指不斷上試高位，新股市場同樣暢旺。此前鳳凰醫療（1515）認購反應熱烈，超購逾500倍，未來兩個星期多隻新股趕搭尾班車出場，除了較受注目集資近190億元的信達資產管理外，本地薑代表則有嘉里建設（0683）分拆出來的嘉里物流，市傳集資39億元，據公司公布初步上市文件顯示，預計今年純利至少18億元，集團同時預告今年將會分派約20％核心純利作股息。


由嘉里建設分拆的嘉里物流，市傳集資金額高達39億元，倘成功上市，將成為首家本港從事物流的上市公司。據網上預覽資料顯示，集團從事兩大業務：綜合物流業務及國際貨運業務，在2012年分別貢獻78.98億及113.97億元收入，按年升15％及25％。


成事將為首隻香港物流股

集團目前在中港、越南以及新加坡等地合共擁有31個貨倉，應佔市值61.95億元。其中在港擁有9個貨倉，總樓面約為500萬平方呎。文件提到，上述物業均獲准作倉儲用途，但其實際儲存方法、存品性質數量等仍未獲消防處處長授出批准，一旦有爭議可能會被收回或者要補地價，嘉里強調物業已通過年度消防檢查，收回風險低。


倉儲方法未獲消防批准有補地價風險

截至今年6月底，嘉里物流半年收入漲6％至95.2億元，毛利率為15％，高於2012年全年的14％，經營利潤率及純利率分別為12.4％及11.1％，按年急升4個百分點，主要是受惠半期內投資物業重估增值錄4.58億元，遠超過去年全年的2.65億元。半年純利為9.03億元，按年上升1.1倍，不過扣除物業重估增值後，核心純利僅升5.9％至4.55億元。


半年毛利率15% 全年核心料多賺8%

公司預告今年全年純利不少於18.29億元，按年增長至少71%。扣除物業重估以及出售嘉里危險品倉物業的收益後，核心純利至少8.8億元，按年增長7.9％。全年派息將為核心純利約20％。嘉里物流最快本月底至下月初招股，嘉里建設股東可獲實物分派，惟分派比例尚未公布。


將兩成核心純利作派息

有分析員指出，嘉里過去數年每年均增添數個流物項目，業務做得不錯，但香港沒有同等規模的物流股可作比較；其他市場的物流股，市盈率一般約為18倍。嘉里建設上周五收報35.4元，升1.4％。


除了嘉里物流外，另一矚目新股信達資產管理計劃於本周四（28日）起公開發售，計劃集資160億至190億元，將為今年最巨型新股。加上其他排隊上市的公司，年底前新股有望於市場抽水逾300億元。


明報記者 葉浩霖