新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上期說到，對於大型機構客戶來說，股票基金經理每年只收取0.5%或更低的管理費，債券基金每年只收取0.25%或更低的管理費，並不罕見。因為基金規模愈大，管理費就愈低，隨着基金規模增長，管理費還會自動進一步降低。
但香港強積金卻是另一回事。多年來，僱員要求強積金削減管理費都沒有取得大進展，儘管近年來有些少調整。現時儘管僱員已可以自行選擇轉換到其他基金，但卻很少人這樣做。為什麼？
當強積金於2000年開始時，由於它是新成立，因此以較高的費用來彌補行政及管理成本，是可以理解的。但現時強積金的規模已經超過4000億港元，每個月還繼續有大約40億元流入，這樣的規模應該足以令管理費及其他費用降下來。
費率如何影響表現 投資者難知
多年來，這方面缺乏進展，可能是有多個原因。首先，可能所有服務供應商收取的管理費都沒有太大的差異。因為它們覺得，沒有需要以較低的收費作競爭，或者沒有什麼激勵它們這樣做。它們不覺得，這會吸引到更多投資者，或者令它們管理的資產規模擴大，以抵消調低的收費。
其次，更重要的是，投資者要了解收費如何影響該隻基金的表現，即是他們的回報，是有困難的。投資者可能無法了解，額外1%的回報率對於一隻退休基金在整個投資周期的回報有多大影響。
從服務供應商的角度來看，如果收費不是投資者的首要考慮，因為同行的收費都沒有太大差異，甚至投資者也不太關心收費問題，那它們為什麼要減收費？
即使投資者真的關心收費問題，但如果整個行業的收費都是大致相同，那投資者又可以做什麼？
部分供應商收益可觀
以強積金現在的規模來說，再加上每年不斷流入的供款，至少對於部分服務供應商來說（即使不是全部），它們的基金規模已經增長到管理成本相對來說顯得微不足道，收益卻非常可觀。
當到了某個程度之後，基金的規模愈大，服務供應商的盈利就愈高，因為某些成本是差不多固定的，只有部分成本會隨着投資者的數目而增加。但在一般情况下，當基金的規模愈大，或者每名供款人在基金內的投資額愈大，到了一定程度之後，成本就會下降，回報將會增加。
我注意到，強積金中有超過400隻成分基金（Constituent Funds）。當中有些是規模較大的基金，有些則是規模小得多的基金。有些服務供應商急需擴大基金的規模，另一些則沒此需要。
如果是前者，那可能意味着，還有很多隻基金以及它們的服務供應商減收管理費的進度將會很緩慢，甚至不會在短期內發生。
交銀施羅德投資管理（香港）副董事長
[雷賢達 投資賢達]
但香港強積金卻是另一回事。多年來，僱員要求強積金削減管理費都沒有取得大進展，儘管近年來有些少調整。現時儘管僱員已可以自行選擇轉換到其他基金，但卻很少人這樣做。為什麼？
當強積金於2000年開始時，由於它是新成立，因此以較高的費用來彌補行政及管理成本，是可以理解的。但現時強積金的規模已經超過4000億港元，每個月還繼續有大約40億元流入，這樣的規模應該足以令管理費及其他費用降下來。
費率如何影響表現 投資者難知
多年來，這方面缺乏進展，可能是有多個原因。首先，可能所有服務供應商收取的管理費都沒有太大的差異。因為它們覺得，沒有需要以較低的收費作競爭，或者沒有什麼激勵它們這樣做。它們不覺得，這會吸引到更多投資者，或者令它們管理的資產規模擴大，以抵消調低的收費。
其次，更重要的是，投資者要了解收費如何影響該隻基金的表現，即是他們的回報，是有困難的。投資者可能無法了解，額外1%的回報率對於一隻退休基金在整個投資周期的回報有多大影響。
從服務供應商的角度來看，如果收費不是投資者的首要考慮，因為同行的收費都沒有太大差異，甚至投資者也不太關心收費問題，那它們為什麼要減收費？
即使投資者真的關心收費問題，但如果整個行業的收費都是大致相同，那投資者又可以做什麼？
部分供應商收益可觀
以強積金現在的規模來說，再加上每年不斷流入的供款，至少對於部分服務供應商來說（即使不是全部），它們的基金規模已經增長到管理成本相對來說顯得微不足道，收益卻非常可觀。
當到了某個程度之後，基金的規模愈大，服務供應商的盈利就愈高，因為某些成本是差不多固定的，只有部分成本會隨着投資者的數目而增加。但在一般情况下，當基金的規模愈大，或者每名供款人在基金內的投資額愈大，到了一定程度之後，成本就會下降，回報將會增加。
我注意到，強積金中有超過400隻成分基金（Constituent Funds）。當中有些是規模較大的基金，有些則是規模小得多的基金。有些服務供應商急需擴大基金的規模，另一些則沒此需要。
如果是前者，那可能意味着，還有很多隻基金以及它們的服務供應商減收管理費的進度將會很緩慢，甚至不會在短期內發生。
交銀施羅德投資管理（香港）副董事長
[雷賢達 投資賢達]
留言 (0)
