水泥價料回升 天瑞目標2.7元

【明報專訊】天瑞水泥（1252）股東KKR今月初在場外悉售所持的1.6億股，平均每股作價2.28元，持股量由6.66％降至零。越秀基金獨立投資組合公司則於8月29日以相同價格在場外購入1.6億股。


天瑞主要在河南、遼寧、安徽及天津等地區生產和銷售水泥。今年上半年，其水泥銷量為1580萬噸，同比增加33.9％，主要受惠農村發展及南水北調工程等若干大型基礎設施項目的需求帶動。來自銷售水泥的收益為34.33億元，同比增加7.3％。集團同時將利潤率較低的熟料的銷售減少33.3％，以提升盈利能力。


集團上半年營業額為37.22億元，同比增加0.4％，股東應佔溢利2.83億元，下跌29.5％。上半年毛利率為21.6％，較去年同期減少3個百分點，主要由於水泥及熟料產品平均售價下降所致。


工信部淘汰9280噸落後產能

踏入9月，國內水泥行業進入傳統旺季，加上宏觀經濟持續回暖和淘汰落後產能，料將帶動水泥價格回升。今年7月，工信部公布，須在今年9月底前關停落後產能的行業名單，共將淘汰9280萬噸落後水泥及熟料產能。其中，河南將有124萬噸熟料，遼寧有40萬噸熟料和35萬噸水泥，安徽有58萬噸熟料，天津有202萬噸水泥的落後產能將分別被淘汰。


天瑞下半年業績可望改善，今計今年全年盈利可達到6.5億元，同比減少17％，預測市盈率僅約7倍。建議買入價2.35元，目標2.7元，止蝕位2.15元。


黃瑋傑