【明報專訊】昨日恒指升443點，收報22,175點，成交金額552億元。經歷上周的新興市場風波，環球股市突迎來強勁反彈，美國總統奧巴馬把向敘利亞動武的決定權交給國會，市場鬆一口氣。中國官方製造業PMI勝預期，創16個月新高，亞太區股市多升。市場憧憬美國民主、共和兩黨就債務上限的拉鋸，會令退市延期。歐元區PMI亦表現理想，連希臘製造業活動萎縮幅度都創三年多以來最低，一夜間，資金由避險變為爭相入市。港股短線應可繼續炒，有力上試通道頂部，但如去年底、今年初般的持續升勢，可能性不大。
上周，美國或向敘利亞動武屬意外消息，最終引發新興市場走資，歐美股市亦被拖累。隨着憂慮紓緩，中國及歐元區PMI表現強勁，於是全球股市大反彈。當前歐元區經濟狀况相當好，德國表現理想，就連西班牙PMI亦由49.8升至51.1，為2011年4月以來首度擴張，而意大利PMI亦從50.4升至51.3，可見高失業率反促使生產效率提升，最艱難的陣痛期已過。經濟回暖、寬鬆政策仍在、資金日益看好歐元區前景，相信歐股今後表現未必遜於美股。
待地方審計報告 習李將再推改革
中國近期成為香餑餑，券商陸續調高經濟增長預測，資金亦見回流，中資股已較6月低位反彈達10%至15%。中資股一直被看淡，很自然是被低配（Underweight），當市場信心一回來，回升之勢不可低估。
但論外在條件，流動性如今年初般，每月新增逾2萬億元人民幣的可能性微，這就限制了股市的動力，而至今的回暖並非由終端需求帶動，除了金飾股受惠於搶金潮外，又有哪一間內需股上半年績優，又看好下半年？
今次的回暖還是走回老路，容忍過剩落後產能苟且偷生，加大審批力度、上項目，這確實會令市場感覺良好，但大家都知可持續性成疑。另外，習李是否不再改革？筆者認為，中央只是在等地方債審計報告，清楚了這個最大的金融風險，便可擬定化解方案，部署風險控制措施（例如信達上市增資擴股，準備迎接呆壞帳），屆時全盤改革就再無障礙。審計署預計9月底、10月初向中央提交報告，而11月就是三中全會，時間上剛好脗合。
中糧包裝增長穩 可逢低吸納
中糧包裝（0906）上半年收入雖然只升4%至27.63億元（人民幣•下同），但毛利率擴闊0.9個百份點至17.8%，帶動純利增長18.9%至2.14億元。績後股價由5元附近急升近20%。集團主要從事綜合金屬包裝及塑膠包裝，初上市時大家都憧憬每年收入有20%、30%增長，股價曾高見10.96元，其後股價拾級而下，曾經失守3元。
不過，中糧包裝業績其實穩步增長，過去兩年均有雙位數字，中長期來看，保持5%至10%應問題不大，以今年預測市盈率約11倍來看，屬穩健之選，可逢低吸納。
江宗仁
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