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【明報專訊】上海石化（0338）完成股改，A股昨日復牌，股價大跌43％，令市場大感意外。H股則下跌6.7％，收報2.65元。
根據上石化的股改方案，其全體流通A股股東每持有10股流通股，將獲得非流通股股東支付的5股A股股票。換句話說，原來持有10股A股的股東，現在變為持有15股，在股東爭相沽貨套現的情况下，股價自然下跌。昨日為股份復牌和對價股票上市日，股價不計算除權參考價，不設漲跌幅度限制，同時亦不納入指數計算，所以A股股價跌幅可以超過四成。如計入非流通股東所支付的10送5對價股，昨日A股股價比停牌前收市價大約下跌了15％左右，但仍較H股溢價122％。
今年有望扭虧為盈
上石化較早前公布了上半年度業績快報，盈利狀况明顯改善，期內營業額為571億元，同比增加22.89％，經營利潤6.41億元，去年同期則錄得經營虧損16.95億元；股東應佔溢利為4.38億元，去年同期則錄得淨虧損11.94億元。按季度比較，第二季實現淨利潤為2.65億元，較第一季大幅增加53.2％。
今年上半年，集團共加工原油770萬噸，同比增加39.7％。加工原油的平均單位成本為每噸4853元，同比下降11.2％。2012年底建成投產的煉油改造工程進一步提高了集團原油加工的適應性和深度，原料優化和產品結構調整的空間得以提升，令效益好的汽油產品產量得到大幅上升。其中，汽油產量為138萬噸，同比增加2.16倍；柴油產量251萬噸，增加22.3％。加上成品油定價機制改革在今年3月實施，使上石化煉油業務受政策因素降低，有利於改善煉油業務效益。
目標2.9元 止蝕位2.4元
另一方面，集團的化工產品價格在今年3、4月觸底後回穩，5月和6月轉虧為盈。
今年上石化有望實現盈利，扭轉去年的虧損狀况，加上股改不明朗因素消除，有吸納價值。建議買入價2.6元，目標2.9元，止蝕位2.4元。
黃瑋傑
根據上石化的股改方案，其全體流通A股股東每持有10股流通股，將獲得非流通股股東支付的5股A股股票。換句話說，原來持有10股A股的股東，現在變為持有15股，在股東爭相沽貨套現的情况下，股價自然下跌。昨日為股份復牌和對價股票上市日，股價不計算除權參考價，不設漲跌幅度限制，同時亦不納入指數計算，所以A股股價跌幅可以超過四成。如計入非流通股東所支付的10送5對價股，昨日A股股價比停牌前收市價大約下跌了15％左右，但仍較H股溢價122％。
今年有望扭虧為盈
上石化較早前公布了上半年度業績快報，盈利狀况明顯改善，期內營業額為571億元，同比增加22.89％，經營利潤6.41億元，去年同期則錄得經營虧損16.95億元；股東應佔溢利為4.38億元，去年同期則錄得淨虧損11.94億元。按季度比較，第二季實現淨利潤為2.65億元，較第一季大幅增加53.2％。
今年上半年，集團共加工原油770萬噸，同比增加39.7％。加工原油的平均單位成本為每噸4853元，同比下降11.2％。2012年底建成投產的煉油改造工程進一步提高了集團原油加工的適應性和深度，原料優化和產品結構調整的空間得以提升，令效益好的汽油產品產量得到大幅上升。其中，汽油產量為138萬噸，同比增加2.16倍；柴油產量251萬噸，增加22.3％。加上成品油定價機制改革在今年3月實施，使上石化煉油業務受政策因素降低，有利於改善煉油業務效益。
目標2.9元 止蝕位2.4元
另一方面，集團的化工產品價格在今年3、4月觸底後回穩，5月和6月轉虧為盈。
今年上石化有望實現盈利，扭轉去年的虧損狀况，加上股改不明朗因素消除，有吸納價值。建議買入價2.6元，目標2.9元，止蝕位2.4元。
黃瑋傑
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