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【明報專訊】回顧強積金過去2個月的表現，日本股票、美國股票類別皆跑出，組別平均回報分別錄6.69%及6.17%，甚至歐洲股票基金在意大利組閣前景未明的情况下，表現亦顯著跑贏香港股票及中國股票基金。雖說強積金投資不能看一時之長短，但茫無頭緒的「以不變應萬變」也不是理財之道。俗話說，你不理財，財不理你，究竟日股、美股、歐股，哪個可視為長線機會呢？
黃展威﹕日股適合「投機」 非「投資」
美國、日本、歐洲都是量化寬鬆政策的忠實擁躉，特別是日本以通脹2%為目標的無限買債計劃，靠捕風捉影已經引起市場的強烈回應。在日圓貶值的連動效應下，日經指數近期連續攀升至12,000點大關，處於4年半高位。在日股的強勁走勢下，就連亞太（包括日本）股票基金的表現也較亞太（日本除外）股票基金更勝一籌。
不過，Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威指出，投資者切勿急於換馬日股基金，因為日股上漲幾乎無經濟基本面支持，恐怕是更適合「投機」而非「投資」。他所指的是，日本經濟長期低迷，「安倍經濟學」（Abenomics）卻綜合了超級量寬政策及大規模公共支出，不排除債台高築的日本會變成下一個希臘。日本政府負債是GDP的230%，高於希臘的175%，日本財務省預測，明年3月政府負債將升至破紀錄的1100萬億日圓，相當於每名民眾背負870萬日圓。黃展威建議，投資者不妨待到明、後年，見到日本經濟的確好轉時，再考慮是否將日股基金納入MPF組合。
德盛安聯大中華及東南亞機構業務總監余天佑則指出，若供款人不想錯過本輪日股上漲機會，不妨選擇包含日股的亞洲股票基金。當然，這也取決於投資者對日股的長線看法。從往績看，日股不適合特別長線的投資，例如2000年3月7日，道瓊斯工業平均指數及日經指數分別錄10560.7點及17614.66點，今年3月6日道指錄14296.24點，13年來累積升35.4%，日經指數錄11932.27點，同期跌32.3%。
德盛﹕看往績 日股長線表現差
對比日股，黃展威認為強積金供款人若將組合的部分配置為歐股基金或美股基金則未為不可。一方面，強積金的歐股基金比較保守，主要投資於德國、法國市場，於歐豬國家涉獵很少；另一方面，美國多項經濟數據顯示，美國復蘇勢頭良好，聯儲局前日公布的褐皮書言辭亦樂觀，指今年首2個月美國經濟正「逐步或溫和」擴張，幾乎所有地區的住宅市場都有強勁表現。
投資歐股風險高過美股
黃展威亦指出，相比意大利組閣的不確定性與美國有機會提前加息，他認為相對應投資歐股的風險會高過美股。他稱，單一國家的政局未必很快影響到整個歐洲股市的表現，但不排除風險會擴散，美國加息雖然短期內不利風險資產，卻意味着美國經濟取得實質性好轉，長線前景可期。不過，眾MPF股票基金類別中，他還是最看好亞洲股票，且在他看來，即使是保守型投資者，也不妨在組合中加入部分亞股基金，因為從宏觀層面上，亞洲仍然是未來全球經濟的主要驅動力。
明報記者 王小青
黃展威﹕日股適合「投機」 非「投資」
美國、日本、歐洲都是量化寬鬆政策的忠實擁躉，特別是日本以通脹2%為目標的無限買債計劃，靠捕風捉影已經引起市場的強烈回應。在日圓貶值的連動效應下，日經指數近期連續攀升至12,000點大關，處於4年半高位。在日股的強勁走勢下，就連亞太（包括日本）股票基金的表現也較亞太（日本除外）股票基金更勝一籌。
不過，Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威指出，投資者切勿急於換馬日股基金，因為日股上漲幾乎無經濟基本面支持，恐怕是更適合「投機」而非「投資」。他所指的是，日本經濟長期低迷，「安倍經濟學」（Abenomics）卻綜合了超級量寬政策及大規模公共支出，不排除債台高築的日本會變成下一個希臘。日本政府負債是GDP的230%，高於希臘的175%，日本財務省預測，明年3月政府負債將升至破紀錄的1100萬億日圓，相當於每名民眾背負870萬日圓。黃展威建議，投資者不妨待到明、後年，見到日本經濟的確好轉時，再考慮是否將日股基金納入MPF組合。
德盛安聯大中華及東南亞機構業務總監余天佑則指出，若供款人不想錯過本輪日股上漲機會，不妨選擇包含日股的亞洲股票基金。當然，這也取決於投資者對日股的長線看法。從往績看，日股不適合特別長線的投資，例如2000年3月7日，道瓊斯工業平均指數及日經指數分別錄10560.7點及17614.66點，今年3月6日道指錄14296.24點，13年來累積升35.4%，日經指數錄11932.27點，同期跌32.3%。
德盛﹕看往績 日股長線表現差
對比日股，黃展威認為強積金供款人若將組合的部分配置為歐股基金或美股基金則未為不可。一方面，強積金的歐股基金比較保守，主要投資於德國、法國市場，於歐豬國家涉獵很少；另一方面，美國多項經濟數據顯示，美國復蘇勢頭良好，聯儲局前日公布的褐皮書言辭亦樂觀，指今年首2個月美國經濟正「逐步或溫和」擴張，幾乎所有地區的住宅市場都有強勁表現。
投資歐股風險高過美股
黃展威亦指出，相比意大利組閣的不確定性與美國有機會提前加息，他認為相對應投資歐股的風險會高過美股。他稱，單一國家的政局未必很快影響到整個歐洲股市的表現，但不排除風險會擴散，美國加息雖然短期內不利風險資產，卻意味着美國經濟取得實質性好轉，長線前景可期。不過，眾MPF股票基金類別中，他還是最看好亞洲股票，且在他看來，即使是保守型投資者，也不妨在組合中加入部分亞股基金，因為從宏觀層面上，亞洲仍然是未來全球經濟的主要驅動力。
明報記者 王小青
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