節能補貼政策 掀家電品牌淘汰戰

【明報專訊】在充沛的資金與偏低利率的環境下，各地政府正為房地產的投資需求而煩惱。這個鬥爭就跟與癌細胞打仗一樣難，因為所有的方法都不單對付了壞的部分，它會連好的部分也一同幹掉。「標靶式治療」的房地產政策存在嗎？


網購家電掀價格競爭

上周提及房屋與家電消費息息相關。在中央政府剛推出新一輪的房地產措施之後，投資者對家電板塊的投資情緒，或多或少將會因而受到影響，但這可能反而為大家開啟了一個可以以較吸引點位進場的機會。


在產業格局的發展影響下，網購的銷售方式在中國大陸井噴。家電生產商在不同零售渠道上的議價能力大大提高，這有助家電生產商擺脫過往單靠價格來競爭之局面，行業真正的汰弱留強年代會全面展開。行業真正的生存者及領導者，只有在產品優化，銷售策劃及生產成本控制多方面的配合下才能夠突圍而出。


節能未達標 小品牌勢被擠出

例如，在之前家電下鄉計劃中標的企業中，彩電和空調公司有20多家，冰箱和洗衣機的數量達80家，這個數量遠超過市場上常見品牌的總和。這樣的情况將會在未來的計劃中出現改變，因為家電節能的新政策將促使很多技術未能達標的小品牌在相對較弱的形勢下被擠出市場，家電節能亦會是2013年驅動家電板塊的一個主軸。


從2012年下半年開始，國家家電節能補貼政策已對相關產品的零售均價及銷售金額有所幫助。由於新政策所覆蓋的範圍會擴展到全體居民，可預計行業的受益會較家電下鄉時為大，這一點可以從國家家電補貼金額下降幅度從去年慢慢放緩得知。


液晶電視佔有率料達70％

從產品細分來說，節能補貼的強弱力度依次序是液晶電視，冰箱，洗衣機以及空調。以電視機為例，節能產品的市場佔有率會由10%上升至70%。


雖然電視機的滲透率在家電行業中算是比較高（＞100%），但液晶產品的需求依然可以保持穩定，這有賴於產品本身的技術提升，如LED、3D、大尺寸以及智能電視等方面。目前，以龍頭企業的市場優勢比較明顯，隨着上游產業（面板）的生產線在內地加快投產以及日本品牌的淡出，國內電視機品牌的優勢會更趨明顯。


何國良

安保投資大中華區股票投資主管