印尼股市表現佳 惟估值已不廉

【明報專訊】上星期，環球股市表現反覆，大部分市場錄得少於1%的升幅（以當地貨幣計算）。其中，印尼股市表現突出，雅加達指數於上星期升3.5%（以當地貨幣計算），為表現最佳的市場；至於另一新興大國俄羅斯股市則於同期下跌2.7%（以美元計算），成為表現最差的市場。


俄羅斯股市偏重能源及資源板塊，上星期油價下跌2.6%，因而拖累俄股表現。外圍方面，市場繼續受美國聯儲局會否提早退市所影響。雖然聯儲局最新的會議聲明令市場重燃提早退市的憂慮，但聯儲局主席伯南克隨即在國會聽證會中為其買債措施辯護，表示其好處明顯多於潛在的成本風險。


美削赤問題勢達成共識

筆者認為，伯南克及一眾委員口徑不一，乃是當局控制市場預期的招數，一方面提醒市場退市終有一天會來臨，另一方面則繼續以「口術」控制短期未有退市計劃的預期，藉此減低退市對金融市場帶來的震盪。


此外，共和、民主兩黨一如所料未能在自動削支死線前就削赤問題達成共識，自動削支機制終於在3月1日正式啟動。相信在維護經濟復蘇的大前提下，兩黨極有可能在本月底達成共識，將削支機制的啟動日推遲6個月至1年。


中國PMI仍處於擴張

中國方面，受春節因素影響，中國官方製造業採購經理人指數（PMI）一如預期於2月份回落，但仍處於擴張水平。不過，由於單月受節日因素影響，中國PMI的走勢要綜合3月份的數據才能提供更全面的分析。


雖然印尼股市今年表現理想，但其估值已不便宜。截至上星期五，印尼雅加達指數的2013年預測市盈率為15.2倍，與其15倍的合理值相若。投資者於現階段不宜大幅增持印尼股票基金。


Fundsupermart.com（香港）總經理 黃展威