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【明報專訊】友人告知,最近跑到電器專門店發現有些型號(中國企業收購之國際品牌)的手提電腦都出現缺貨。此事對他來說可以說匪夷所思,他笑稱,這些不會也是搶購對象吧!
家電是充滿話題的板塊,「家電下鄉」、「家電舊換新」大家都耳熟能詳,隨着這些政策的退出,大家對此板塊的關注度也較以前減少。白色家電過去因為這些政策的推動,需求已被透支,銷量的增速亦快速放緩。2009年至2012年在政策刺激期間,家電的銷售增長達到20%,相比一般零售總額增長要高。
內地家電技術 追上國際水平
雖然大家亦了解到,快速的增長已不復見,但內地家電行業經過這幾年的發展,亦把握了機遇,促使不少的產品技術已達到國際水平。雖然城市家電的滲透率已達飽和階段,但電器更新的需求仍然存在不少,以現在10年以上家電的擁有量計算,總量已相等於一整年的銷量。况且,這類家電佔所有現有一般家電約30%,因此相信城市的更新需求依然會保持穩定增長。
另一方面,房屋與家電消費亦息息相關,中國大陸新樓房的銷售方式是以樓花為主,所以在2011年第3季房地產完工重現增長後,家電的需求會在1年以至1年半後陸續出現。此外,現樓及二手樓亦在去年第3季開始攀升,此改變亦在接近的時間為家電需求帶來刺激。
零售渠道多元 廠商議價能力提高
除了以上關於需求的因素,一個影響產業格局(Industry Landscape)的發展正在發生。最近在內地,網購成為一種非常流行的銷售方式。流行的京東商城,淘寶商城等購物網已打破原有家電零售的產業鏈。在購物網願意以低毛利,甚至以攻佔市場佔有率為主的策略下,家電在網上的銷售金額倍增,在2012年的網上家電購物同比增長已超過100%。這方面的增長雖然強勁,但由於只佔傳統業務的小部分(如國內領先的家電零售商,網上銷售只佔全公司銷售額14%),因此增長可望持續。
更有趣的是,由於這方面銷售模式的轉變,家電零售渠道變得多元,家電生產商在不同零售渠道上的議價能力大大提高。因此,家電板塊的投資重點正向上移,下周再述家電生產商的投資主題。
何國良
安保投資大中華區股票投資主管
家電是充滿話題的板塊,「家電下鄉」、「家電舊換新」大家都耳熟能詳,隨着這些政策的退出,大家對此板塊的關注度也較以前減少。白色家電過去因為這些政策的推動,需求已被透支,銷量的增速亦快速放緩。2009年至2012年在政策刺激期間,家電的銷售增長達到20%,相比一般零售總額增長要高。
內地家電技術 追上國際水平
雖然大家亦了解到,快速的增長已不復見,但內地家電行業經過這幾年的發展,亦把握了機遇,促使不少的產品技術已達到國際水平。雖然城市家電的滲透率已達飽和階段,但電器更新的需求仍然存在不少,以現在10年以上家電的擁有量計算,總量已相等於一整年的銷量。况且,這類家電佔所有現有一般家電約30%,因此相信城市的更新需求依然會保持穩定增長。
另一方面,房屋與家電消費亦息息相關,中國大陸新樓房的銷售方式是以樓花為主,所以在2011年第3季房地產完工重現增長後,家電的需求會在1年以至1年半後陸續出現。此外,現樓及二手樓亦在去年第3季開始攀升,此改變亦在接近的時間為家電需求帶來刺激。
零售渠道多元 廠商議價能力提高
除了以上關於需求的因素,一個影響產業格局(Industry Landscape)的發展正在發生。最近在內地,網購成為一種非常流行的銷售方式。流行的京東商城,淘寶商城等購物網已打破原有家電零售的產業鏈。在購物網願意以低毛利,甚至以攻佔市場佔有率為主的策略下,家電在網上的銷售金額倍增,在2012年的網上家電購物同比增長已超過100%。這方面的增長雖然強勁,但由於只佔傳統業務的小部分(如國內領先的家電零售商,網上銷售只佔全公司銷售額14%),因此增長可望持續。
更有趣的是,由於這方面銷售模式的轉變,家電零售渠道變得多元,家電生產商在不同零售渠道上的議價能力大大提高。因此,家電板塊的投資重點正向上移,下周再述家電生產商的投資主題。
何國良
安保投資大中華區股票投資主管
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