G20默許日本印鈔 人幣受壓

【明報專訊】G20財長會議口頭承諾避免匯率競相貶值，惟沒有點名指摘日本，變相為日圓進一步下跌開綠燈。有發展中國家官員向《華爾街日報》形容，會議的共識，實際是容讓發達國及發展國各師各法，你有你印鈔，我有我防範資本湧入。新華社昨稱，今次會議恐無法避免各國打着「抗擊通縮」的旗號，行競相貶值之實，路透社亦認為這次會議難平息貨幣戰爭議。


歐促確保「口術紀律」

G20財長周末發表的聯合聲明，方向與七大工業國上周的聲明類似，重申匯價應由市場決定，承諾不會定下匯價目標，避免匯率「競相貶值」，並反對各種保護主義。多名G20官員稱，經過今次會議，成員國未來數月就匯率的發言，必須更為審慎。歐央行副行長便稱，各國必須恪守聯合聲明的原則，要確保「口術紀律」，矛頭直指日本。日本首相安倍晉三曾毫不忌諱，揚言美元兌日圓在85至90才是合適的水平。


然而就像上周G7的聲明一樣，G20的聯合聲明隻字不提近月日圓兌全球主要貨幣急挫的問題，亦沒有點名指摘日本政府官員近月多番「出口術」壓低匯價。聯合聲明反過來重申成員國應加快趨向匯率市場化，增加匯率彈性以反映經濟基本因素，防止匯價出現錯配，雖然聲明沒有提出確實的時間表，但明顯有敦促中國加快讓人民幣升值的意味。


聲明暗逼人幣升值

人民銀行行長周小川表示，中國政府一直致力於調整結構、擴大內需，為全球再平衡作出重要貢獻，他同時敦促相關國家盡快落實IMF份額和治理改革方案，增加新興國在IMF的影響力。新華社昨引述內地金融業人士稱，G20聲明暗示了貨幣貶值的進程可以處於有序的狀態之中進行，從某種程度上默許了日本的做法。報道稱，隨着競相貶值時代的到來，「人民幣面臨的國際環境也日趨複雜，尤其是上半年仍有進一步的升值壓力」。報道引述內地經濟分析師賀軍稱，在眾多主要貨幣中，「人民幣難以推行競相貶值策略，因為這將招來進一步的貿易報復，以及關稅壁壘」，人民幣很可能再創新高。


《華爾街日報》引述G20成員國的官員形容，今次會議上，成員國採取了合作及「寬以待人如待己」的方式紓緩矛頭，簡言之就是容許成員國各師各法，只要大家不走上極端，發達國可採取一切辦法刺激經濟，同時發展國也可盡用方法，防止熱錢大量湧入、導致本國匯率波動。


口頭承諾難紓貨幣戰

報道指出，由於歐美日復蘇對全球經濟增長非常重要，發展國也不得不接受他們推行寬鬆貨幣政策的現實，但作為交換條件，G20也同意由IMF研究發達國寬鬆政策對其他國家的影響，有關資料將成為發展國未來有需要時加強資本管制甚至直接干預匯市的理據。報道還引述土G20官員說，新興國不僅關注到目前發達國寬鬆政策引發的熱錢湧入問題，也關注到一旦發達國經濟好轉開始加息，令全球資金大執位的情况。


路透社批評，今次會議治標不治本，聯儲局及日本央行的超寬鬆貨幣政策，會繼續推低美元及日圓匯價，不管貨幣貶值是發達國口中所謂的刺激經濟「副作用」，貶值就是貶值，無助巴西等新興高息貨幣國對抗熱錢湧入，而且市場視G20的態度是容許日圓貶值，今次會議難助外匯市場回復穩定，貨幣戰並不會因為G20的口頭承諾而告一段落。