【明報專訊】昨日港股表現平平淡淡，不過，個別板塊就繼續異軍突出。其中，華寶國際（0336）以一支大陽蠋突破去年的雙頂阻力位，形勢大好，中線而言，應該可以重返6元水平，值得「望多兩眼」。
華寶國際的業務主要分兩大瓣，分別是食用香精香料及煙草薄片，兩者分別貢獻集團83%以及12%的總收入。關於前者，預料繼續穩步上揚，至於後者，雖然現時的業務比重仍然較低，不過卻是一大增長亮點。在這裏不得不先說說煙草薄片市場的大形勢，中國煙草行業現時的發展焦點，是「減害降焦」。鑑於煙草薄片為「減害降焦」重要的一環，華寶國際的相關業務自然受惠。事實上，截至去年9月底的2012/2013財政年度的上半年度，集團的煙草薄片業務收入便按年增長77%至1.96億元。
受惠「減害降焦」國策
相較之下，集團總收入同期的同比增幅只不過是10%，煙草薄片業務的增長速度明顯跑出。值得留意的是，於今年1月1日起，焦油含量為11毫克或以上的捲煙產品已經禁售，進一步有利集團的煙草薄片業務的發展。
再來談談集團的煙草薄片業務的產能發展，集團旗下100%全資附屬的廣東金葉，其二期2萬噸煙草薄片增產項目，已經完成建設，試產表現良好，預料可以於今個財政年度開始投入運作。值得留意的是，此前集團的相關業務基本上都是聯營項目，實際上的可佔產能其實只有約7200噸。換言之，一旦上述項目完全投產，集團的相關業務的產能將翻超過兩番。
論估值，此股現時的2013預測市盈率只有8.2倍，相比之下，過去5年平均值為約18倍，即不足平均數的一半，上升潛力龐大。預測股息率則有3.6厘。值得留意的是，集團手頭上的淨現金多達17.6億元，相當於總市值約一成，既可以為集團的業務發展提供資金，亦有助集團維持較高股息率。投資者可以考慮於4.8元至4.9元水平吸納，目標價6元，跌穿4.4元水平止蝕。
明報記者 崔競文
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