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【明報專訊】中國上星期公布了通脹數據，較為令人意外的是消費者價格指數。去年12月的通脹按年上升了2.5％，比預期的2.3％高。主要原因是寒冷天氣令到食品價格按年上升4.2％，單是蔬菜價格已比去年上漲14.8％。臨近春節，傳統上食物價格更會被季節性需求推高。因此短期通脹將難以下降。有估計會逼近3％水平。通脹一向是政府關注的民生問題，數據令市場覺得中國今年不會再作出任何金融寬鬆措施。早前很多分析都預測今年人民銀行仍有機會減一或兩次存款準備金，現時通脹高企，經濟逐步回暖，市場開始改變這看法，甚至預測下半年有加息的可能。
有升有息 人民幣投資首選
當天在公布通脹數據前，人行將人民幣中間價定在6.2712，為歷史新高。數據令市場猜測人行會利用強匯價來遏制通脹，事實上在隨後的交易日人民幣中間價均屢創新高。在國內或海外，人民幣交易價不斷走強。香港離岸人民幣匯價（CNH）兌美元一度升超過6.1800。無論從利息或升值潛力來看，筆者都認為人民幣是投資首選之一。
上周日本首相安倍晉三公布了一系列剌激經濟的財政措施，大灑超過10萬億日圓，主要用於基建項目。例如當中3.8萬億會用於防止災難及災後重建。現時日本陷於通縮衰退循環，政府增加財務開支是明智之舉，但有兩點值得留意。第一是開支是否合乎經濟效益。過去日本多任政府曾大幅增加基建開支去剌激經濟，但浪費在一些無效益的項目上，結果是經濟不能持續復蘇動力。第二點是日本政府負債已超過國民生產總值的200％，每年政府財赤差不多達國民生產總值的10％，是發達國家中最高。有報道政府會發基建債券去籌集5.2萬億日圓，若然市場不能吸納全數，安倍只能要求央行印鈔去購買，但央行未必會改變政策來配合。安倍增加政府開支在實行上並非全無限制。
日圓整固後 87.50可再沽
另有報道安倍極有機會迫使央行將通脹目標改為2％。推高通脹的後果必令日圓轉弱。日圓兌美元曾觸及89.70兩年半低位，從技術分析，日圓已呈超賣，不排除短期會出現調整。但大勢所趨，調整是沽日圓的時機。投資者或可於87.50水平沽出日圓買美元，止蝕86.00。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售主管
有升有息 人民幣投資首選
當天在公布通脹數據前，人行將人民幣中間價定在6.2712，為歷史新高。數據令市場猜測人行會利用強匯價來遏制通脹，事實上在隨後的交易日人民幣中間價均屢創新高。在國內或海外，人民幣交易價不斷走強。香港離岸人民幣匯價（CNH）兌美元一度升超過6.1800。無論從利息或升值潛力來看，筆者都認為人民幣是投資首選之一。
上周日本首相安倍晉三公布了一系列剌激經濟的財政措施，大灑超過10萬億日圓，主要用於基建項目。例如當中3.8萬億會用於防止災難及災後重建。現時日本陷於通縮衰退循環，政府增加財務開支是明智之舉，但有兩點值得留意。第一是開支是否合乎經濟效益。過去日本多任政府曾大幅增加基建開支去剌激經濟，但浪費在一些無效益的項目上，結果是經濟不能持續復蘇動力。第二點是日本政府負債已超過國民生產總值的200％，每年政府財赤差不多達國民生產總值的10％，是發達國家中最高。有報道政府會發基建債券去籌集5.2萬億日圓，若然市場不能吸納全數，安倍只能要求央行印鈔去購買，但央行未必會改變政策來配合。安倍增加政府開支在實行上並非全無限制。
日圓整固後 87.50可再沽
另有報道安倍極有機會迫使央行將通脹目標改為2％。推高通脹的後果必令日圓轉弱。日圓兌美元曾觸及89.70兩年半低位，從技術分析，日圓已呈超賣，不排除短期會出現調整。但大勢所趨，調整是沽日圓的時機。投資者或可於87.50水平沽出日圓買美元，止蝕86.00。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售主管
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