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【明報專訊】踏入2013年，先祝讀者新年進步。傳統上，年初的評論都會對市場作出預測。雖然外匯市場瞬間幻變，要估計長遠走勢實在不易，筆者今期亦借本欄嘗試預測2013將會是日圓轉勢的一年。
自從2007年日圓兌美元在124低位起步，日圓一直處於長線升浪，直至去年10月高見75.35的歷史高位。導致日圓上升大多是外圍因素，例如地震後資金回國、作為金融海潚或歐洲危機時的資金避難所等。但以日本的經濟狀况，根本不可能承受如此強勁的貨幣匯率。不幸的是多屆日本政府能力不濟，未能制定政策遏抑日圓，令日本經濟4年內三次進入衰退。剛公布的日本11月工業生產按月跌1.7％，扣除食品的消費者價格指數跌0.1％，顯示通縮持續。相比韓國11月工業生產按月升2.3％，日本經濟的疲弱可見一斑。
日央行4個月內3度擴大量寬
讀者或會問：究竟有什麼原因可以扭轉日圓強勢？筆者的分析是基於近期日本政治有一個新景象，新首相安倍晉三為了挽救經濟而遏抑日圓的決心前所未見。首先，他跟公民黨已達成2％通脹政策的共識。自民黨與公民黨在國會擁有325席超過三分之二的大比數，推行政策比前政府容易。安倍亦不斷向日本央行施壓，要求以無限量化寬鬆去達到通脹目標。甚至威脅修改央行法例，取消央行的獨立性，令其成為政府官僚一部分去執行政策。修例似乎機會不大，但日本央行亦開始妥協，在12月會議後將購買資產總數增加10萬億至76萬億日圓，此為4個月以來第3次增加。
有機會進入中長線跌軌
以安倍現時的明確立場及政治優勢，只要政策執行妥善，配合央行的合作，要扭轉日圓強勢並非難事。安倍曾表示日圓兌美元合理水平應在85至90，筆者較為大膽，預期日圓今年可跌至90或以上。從技術分析來看，若然日圓兌美元重返90，則代表日圓進入中長線跌軌，回歸100亦不足為奇。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售主管
自從2007年日圓兌美元在124低位起步，日圓一直處於長線升浪，直至去年10月高見75.35的歷史高位。導致日圓上升大多是外圍因素，例如地震後資金回國、作為金融海潚或歐洲危機時的資金避難所等。但以日本的經濟狀况，根本不可能承受如此強勁的貨幣匯率。不幸的是多屆日本政府能力不濟，未能制定政策遏抑日圓，令日本經濟4年內三次進入衰退。剛公布的日本11月工業生產按月跌1.7％，扣除食品的消費者價格指數跌0.1％，顯示通縮持續。相比韓國11月工業生產按月升2.3％，日本經濟的疲弱可見一斑。
日央行4個月內3度擴大量寬
讀者或會問：究竟有什麼原因可以扭轉日圓強勢？筆者的分析是基於近期日本政治有一個新景象，新首相安倍晉三為了挽救經濟而遏抑日圓的決心前所未見。首先，他跟公民黨已達成2％通脹政策的共識。自民黨與公民黨在國會擁有325席超過三分之二的大比數，推行政策比前政府容易。安倍亦不斷向日本央行施壓，要求以無限量化寬鬆去達到通脹目標。甚至威脅修改央行法例，取消央行的獨立性，令其成為政府官僚一部分去執行政策。修例似乎機會不大，但日本央行亦開始妥協，在12月會議後將購買資產總數增加10萬億至76萬億日圓，此為4個月以來第3次增加。
有機會進入中長線跌軌
以安倍現時的明確立場及政治優勢，只要政策執行妥善，配合央行的合作，要扭轉日圓強勢並非難事。安倍曾表示日圓兌美元合理水平應在85至90，筆者較為大膽，預期日圓今年可跌至90或以上。從技術分析來看，若然日圓兌美元重返90，則代表日圓進入中長線跌軌，回歸100亦不足為奇。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售主管
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