中央擴內需 百麗可留意

【明報專訊】十八大報告指2020年國民生產總值（GDP）及居民收入將較2010年翻一番，全面建成小康社會；加上中央經濟工作會議確認的擴內需的方針，將為零售增長形成有力推動。從第4季開始，內地各項經濟指標明顯好轉，表示經濟進一步回暖。


長期經濟結構將向轉向消費拉動，在出口和投資均有阻力下，政府唯有未來加大擴大內需的傾斜力度，才能保證未來國內宏觀經濟GDP等穩健增長。長期來看，社銷零售總額增速仍處於上升通道。


預計來年春節假期將刺激2013年第1季銷售，為內需消費公司帶來商機。據麥肯錫諮詢的最新調查和預測，中國城市家庭的年收入在2012年為3.9萬元人民幣，到2030年將達到11.2萬元。中產及以上收入的家庭將佔總城市家庭的87%。


消費習慣將向非必需品傾斜。消費習慣亦會隨着收入而改變，將有更多的消費從必需品轉到非必需品。


未來十年 非必需消費品料年增13%

非必需消費品將隨經濟周期轉强而走强。必需消費品類股具有防守性，非必需消費品類股則對經濟周期較敏感，有能力在經濟走强時，令投資者受惠於企業盈利的强勁增長。


由近期的經濟數據來看，中國經濟觸底回升，在未來人均收入增加的過程中，非必需消費品板塊將會强勁增長。預計未來10年中將有平均13.4%的年增長。


個股方面，投資者可留意百麗（1880），該公司擁有多品牌、多渠道的經營模式，為國內鞋業龍頭，品牌知名度高，面臨的競爭遠小於其他同業。公司為內地時裝鞋類品牌龍頭，規模大，鞋類業務店舖網點持續增長，2012年上半年淨開店752家，於中國大陸自營店鋪總數同比增長20.4%。


唐焱

中國光大證券（國際）首席財富管理顧問