中國製造業改善 人幣可長線投資

【明報專訊】本周是國慶黃金周，關於內地的金融消息卻沒因此停頓下來。中國現時是世界第二大經濟體，它的經濟消息絕對可影響全球金融市場。周末公布的9月份製造業採購經理指數為49.8，已是連續兩個月低於50，亦是2009年以來首次，而指數低於50顯示製造業正在收縮。


從過去季節性紀綠來看，9月通常是製造業比較活躍的月份，因而預期指數可達50.1，即回復增長，實際數字雖比預期差，但若考慮到9月的指數比8月的49.2為高，再加上同時公布的一些先行指數亦有轉穩迹象，例如新訂單指數上升了2.2點至48.8，顯示內地出口正在復蘇。結論是：中國製造業活動正有逐步改善。


值得留意的是，在長假前的周五交易日，人民幣匯價在內地創下歷史新高，兌美元報6.2861。讀者可能覺得奇怪，中國經濟表現處於橫行階段，外圍環境仍有隱憂，人民幣為何會走強？其中一個原因是黃金周和季度結算令人民幣銀根緊張，導致人民幣買盤增加，但此情况在假期後會漸漸減退。第二個原因是當內地經濟疲弱，市場憧憬中央會加大救市力度，經濟有望短期內改善，引發了投機人民幣升值的買盤。內地經濟在中央的支持下，預期今年第4季會走出谷底，人民幣始終具中長線投資價值。


澳洲央行一如所料在周二議決減息0.25厘，將基準利率降至3.25厘。過去1個月，澳洲數據顯示經濟增長放緩，僱主削減職位，商品價格下跌，幣值高企。自從去年11月至今年6月，央行累積減息達1.25厘。在今次宣布減息前，一項數據顯示澳洲9月房屋價格比8月升1.4％，為30個月以來最大單月升幅，相信房地產暢旺可利好經濟。


澳洲出口受惠中國經濟改善

出口方面，澳洲有四分之一出口輸往中國，當中六成是鐵礦。美國推出QE3後，為商品價格帶來支持。若中國經濟能避免硬着陸，澳洲出口必能受惠。澳元跟美元息差尚有一段距離，澳元仍是筆者首選的高息貨幣。減息後澳元由1.0370跌至1.0300。到紐約交易時段再跌至1.0220。但到1.0170支持位可買入作長線投資，止蝕1.0100。


何志俊

中信銀行國際財資部 香港企業業務主管