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【明報專訊】讀者杜先生問：中國中鐵（0390）首季業績倒退，情况會否改善？早前的波蘭項目被追討賠償金，對其業績有何影響？
金利豐黃德几答：受到海內外鐵路基建項目放緩，以及春節假期等因素影響，中鐵今年首季收入僅785.68億元（人民幣．下同），按年下跌19.11%，純利亦大幅下跌44.54%至9.15億元，其淨負債比率更高達82.65%。不過，內地人行一個月內兩度減息，有助紓緩集團的債務壓力，加上總理溫家寶再次提出要在鐵路等領域抓緊做事，預期基建項目將加快重啟，並加大投資力度，有利集團全年業績的改善。
波蘭項目遭追討 影響料細
除主要的鐵路業務外，集團近年亦積極發展公路橋樑基建、房地產及礦業業務，並冀逐漸擴大比重。同時，集團在新增訂單方面亦表現理想，繼成功中標總價值為149.2億元的5項工程項目，早前又成功新中標價值65.78億元的港珠澳大橋項目，料全年整體新增合同有望達6500億元目標總額。另外，集團又透過合作形式發展其他業務，旗下中鐵資源與弘海（0065）合作進行褐煤提質，又與品創控股（8066）合伙發展廢汽車拆解業務。
雖然集團於波蘭的A2公路項目未能如期完工，被追討保證金，目前仍然在等候進一步的審理，但料對集團整體表現的影響有限。在內地增加鐵路基建固定投資的刺激下，集團股價昨日呈「大陽燭」突破向上，惟目前股價明顯走高於保歷加通道頂線，料有較大阻力，可考慮3.2元（港元．下同）吸納，上望3.6元，不跌穿3元可續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
黃德几
金利豐證券 研究部董事
金利豐黃德几答：受到海內外鐵路基建項目放緩，以及春節假期等因素影響，中鐵今年首季收入僅785.68億元（人民幣．下同），按年下跌19.11%，純利亦大幅下跌44.54%至9.15億元，其淨負債比率更高達82.65%。不過，內地人行一個月內兩度減息，有助紓緩集團的債務壓力，加上總理溫家寶再次提出要在鐵路等領域抓緊做事，預期基建項目將加快重啟，並加大投資力度，有利集團全年業績的改善。
波蘭項目遭追討 影響料細
除主要的鐵路業務外，集團近年亦積極發展公路橋樑基建、房地產及礦業業務，並冀逐漸擴大比重。同時，集團在新增訂單方面亦表現理想，繼成功中標總價值為149.2億元的5項工程項目，早前又成功新中標價值65.78億元的港珠澳大橋項目，料全年整體新增合同有望達6500億元目標總額。另外，集團又透過合作形式發展其他業務，旗下中鐵資源與弘海（0065）合作進行褐煤提質，又與品創控股（8066）合伙發展廢汽車拆解業務。
雖然集團於波蘭的A2公路項目未能如期完工，被追討保證金，目前仍然在等候進一步的審理，但料對集團整體表現的影響有限。在內地增加鐵路基建固定投資的刺激下，集團股價昨日呈「大陽燭」突破向上，惟目前股價明顯走高於保歷加通道頂線，料有較大阻力，可考慮3.2元（港元．下同）吸納，上望3.6元，不跌穿3元可續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
黃德几
金利豐證券 研究部董事
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