新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上月底歐盟峰會達成協議，允許歐洲穩定機制（ESM）直接向區內銀行注資，歐債局勢意外取得突破進展。不過市場迅速消化了這一利好消息，周二西班牙10年期債券孳息率已再度升穿7厘。聯博歐洲固定收益及信貸研究總監Arif Husain表示，歐盟峰會的成果雖無法令市場滿足，卻向着財政融合邁進了一步，若投資者承險能力較高，可將歐洲資產視作多元化投資的一部分，以捕捉與風險共生的高回報。
歐盟峰會的主要成果包括，着手於年底前建立歐洲銀行業統一監管機構，在此基礎上允許救助資金直接注入銀行；允許救助資金直接於二手市場買債；推出1200億歐元的一籃子經濟刺激計劃。Husain指出，ESM繞過政府直接向銀行注資的舉措尤為重要，一方面注資行動不必再增加區內國家的主權債務負擔，另一方面通過此舉，可見到財政融合的曙光，加上早前希臘大選結果正面，個別國家脫離歐元區的機會降低了不少。他認為，德國即使不甘心為歐債危機買單，但德國人最終無非是在「德國人」和「歐元區人」兩種身分上取捨，衡量利弊，他們還是會選擇後者，並承擔相應的代價。
看好葡萄牙國債 孳息吸引
Husain認為，短期內歐債形勢仍將令市場格外波動，投資歐洲資產風險頗高，原因是太多政治因素讓歐債問題紛繁複雜，這與市場渴望歐洲盡快達成一個根本解決之道背道而馳。另一方面，對於承險能力較強的投資者而言，部分歐洲企業債、高息債具備不俗的投資價值，如一些出口相關或經營公用事業的公司。政府債中，他看好葡萄牙國債，原因是該國獲歐盟救助後經濟狀况已見改善，且孳息率頗吸引。葡萄牙央行最新報告指出，預計葡國今年經濟萎縮3%，優於此前預測萎縮3.4%，預料該國今年出口增長3.5%，高於之前預期值2.7%。截至7月10日，葡萄牙10年期國債孳息率為9.983%。
西債恐再降級 潛在風險高
近來西班牙10年期國債息率多次升穿7厘，Husain指出，雖然西班牙銀行業的救助方案基本落實，對固定收益類投資而言，7厘的息率也相當難得，但西債潛在風險更高。他續稱，西班牙再遭降級的可能性較大，且再降一級就淪為垃圾級別，市場對其看法會有顯著不同，不僅主權債如此，企業債、銀行債也是一樣。
Husain強調，是否吸納或持有歐洲資產，取決於投資者是否願意為長期更高的回報承擔短期持續的波動，追求穩定回報的投資者顯然不適合此類投資。他表示，見到有亞洲投資者開始關注歐債危機帶來的投資機會，若將歐洲資產視作多元化投資的一部分，倒未為不可。
明報記者 王小青
歐盟峰會的主要成果包括，着手於年底前建立歐洲銀行業統一監管機構，在此基礎上允許救助資金直接注入銀行；允許救助資金直接於二手市場買債；推出1200億歐元的一籃子經濟刺激計劃。Husain指出，ESM繞過政府直接向銀行注資的舉措尤為重要，一方面注資行動不必再增加區內國家的主權債務負擔，另一方面通過此舉，可見到財政融合的曙光，加上早前希臘大選結果正面，個別國家脫離歐元區的機會降低了不少。他認為，德國即使不甘心為歐債危機買單，但德國人最終無非是在「德國人」和「歐元區人」兩種身分上取捨，衡量利弊，他們還是會選擇後者，並承擔相應的代價。
看好葡萄牙國債 孳息吸引
Husain認為，短期內歐債形勢仍將令市場格外波動，投資歐洲資產風險頗高，原因是太多政治因素讓歐債問題紛繁複雜，這與市場渴望歐洲盡快達成一個根本解決之道背道而馳。另一方面，對於承險能力較強的投資者而言，部分歐洲企業債、高息債具備不俗的投資價值，如一些出口相關或經營公用事業的公司。政府債中，他看好葡萄牙國債，原因是該國獲歐盟救助後經濟狀况已見改善，且孳息率頗吸引。葡萄牙央行最新報告指出，預計葡國今年經濟萎縮3%，優於此前預測萎縮3.4%，預料該國今年出口增長3.5%，高於之前預期值2.7%。截至7月10日，葡萄牙10年期國債孳息率為9.983%。
西債恐再降級 潛在風險高
近來西班牙10年期國債息率多次升穿7厘，Husain指出，雖然西班牙銀行業的救助方案基本落實，對固定收益類投資而言，7厘的息率也相當難得，但西債潛在風險更高。他續稱，西班牙再遭降級的可能性較大，且再降一級就淪為垃圾級別，市場對其看法會有顯著不同，不僅主權債如此，企業債、銀行債也是一樣。
Husain強調，是否吸納或持有歐洲資產，取決於投資者是否願意為長期更高的回報承擔短期持續的波動，追求穩定回報的投資者顯然不適合此類投資。他表示，見到有亞洲投資者開始關注歐債危機帶來的投資機會，若將歐洲資產視作多元化投資的一部分，倒未為不可。
明報記者 王小青
回應 (0)
