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【明報專訊】國家統計局昨日公布的6月份居民消費物價指數（CPI）按年升幅大幅回落至2.2%，見29個月新低，亦略低於市場預期的2.3%，按月計算亦下降0.6%；反映上游物價的工業生產者價格指數（PPI），按年降幅進一步擴大至2.1%，按月亦下跌0.7%。從利好層面看，CPI及PPI持續下行，內地逐步擺脫通脹危機，更為宏調政策提供更大放寬空間；但現時內地經濟增長持續疲弱，亦引發了市場對通縮降臨的擔憂。
6月份CPI按年錄得2.2%升幅，比5月份的3%大幅回落，亦是2010年1月以來低位，從按月變化看，內地物價已連續3個月呈下行趨勢，且降幅擴大（見圖）；同時，PPI按年變幅已連續4個月為負數，按月也持續下滑。從兩者近月走勢來看，若下行持續，則內地經濟有從通脹走入通縮的可能。
物價按月跌0.6% 同比升2.2%
同時，鑑於人行上星期四突然宣布減息，為月內第2次，令市場普遍預測內地第2季GDP或會甚糟（詳見另文），進一步令通縮風險和經濟疲軟的憂慮升溫。
分析認為，食物價格近期一直下降，是CPI創新低的因素，其中去年被視為通脹「元兇」的豬肉價格，按年大減12.2%，按月亦跌1.6%。蔬菜、水果及水產品價格也同樣按月下降。按照走勢，市場預計7月份CPI甚至可能會回落到2%以下，通縮苗頭顯現。瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光便指出，如果內地經濟增長繼續疲軟，導致需求放緩、廣義貨幣（M2）增速偏低，以及食品價格繼續下滑和輸入性通脹壓力減輕的話，便有可能出現通縮。
興業銀行首席經濟學家魯政委對本報稱，一旦陷入通縮，意味着民眾消費意欲低迷，中央視為主要拉動經濟手段的內需將嚴重不振，影響到企業不能擴張甚至收縮規模，更遑論向銀行借貸。
券商：財政刺激 非萬試萬靈
他警告，如果不及時刺激經濟，第3季度一定會有通縮陰影；屆時中央只有再度依賴新一輪財政刺激政策來維持增長，重複金融海嘯後的多花錢、硬投資模式；然而，一旦供賴政府財政硬撐去擴張固定資產投資，保住經濟增長的力度用畢，民間消費與投資意欲未能及時復蘇，則通縮只會惡化及持續更久。
學者：通縮憂慮 暫屬杞人憂天
不過，也有學者認為現時便提出通縮憂慮是杞人憂天。對外經貿大學公共管理學院副教授李長安在微博的評論稱，CPI快速回落說明物價上漲的壓力進一步消除，不過，由於CPI增幅依然還是正數區間，因此不能由此判斷中國經濟已經陷入通縮。但他認同，經濟回落的速度也在加快，因此溫總才會提出要加大預調微調政策。
明報記者 陳子凌、李萌
6月份CPI按年錄得2.2%升幅，比5月份的3%大幅回落，亦是2010年1月以來低位，從按月變化看，內地物價已連續3個月呈下行趨勢，且降幅擴大（見圖）；同時，PPI按年變幅已連續4個月為負數，按月也持續下滑。從兩者近月走勢來看，若下行持續，則內地經濟有從通脹走入通縮的可能。
物價按月跌0.6% 同比升2.2%
同時，鑑於人行上星期四突然宣布減息，為月內第2次，令市場普遍預測內地第2季GDP或會甚糟（詳見另文），進一步令通縮風險和經濟疲軟的憂慮升溫。
分析認為，食物價格近期一直下降，是CPI創新低的因素，其中去年被視為通脹「元兇」的豬肉價格，按年大減12.2%，按月亦跌1.6%。蔬菜、水果及水產品價格也同樣按月下降。按照走勢，市場預計7月份CPI甚至可能會回落到2%以下，通縮苗頭顯現。瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光便指出，如果內地經濟增長繼續疲軟，導致需求放緩、廣義貨幣（M2）增速偏低，以及食品價格繼續下滑和輸入性通脹壓力減輕的話，便有可能出現通縮。
興業銀行首席經濟學家魯政委對本報稱，一旦陷入通縮，意味着民眾消費意欲低迷，中央視為主要拉動經濟手段的內需將嚴重不振，影響到企業不能擴張甚至收縮規模，更遑論向銀行借貸。
券商：財政刺激 非萬試萬靈
他警告，如果不及時刺激經濟，第3季度一定會有通縮陰影；屆時中央只有再度依賴新一輪財政刺激政策來維持增長，重複金融海嘯後的多花錢、硬投資模式；然而，一旦供賴政府財政硬撐去擴張固定資產投資，保住經濟增長的力度用畢，民間消費與投資意欲未能及時復蘇，則通縮只會惡化及持續更久。
學者：通縮憂慮 暫屬杞人憂天
不過，也有學者認為現時便提出通縮憂慮是杞人憂天。對外經貿大學公共管理學院副教授李長安在微博的評論稱，CPI快速回落說明物價上漲的壓力進一步消除，不過，由於CPI增幅依然還是正數區間，因此不能由此判斷中國經濟已經陷入通縮。但他認同，經濟回落的速度也在加快，因此溫總才會提出要加大預調微調政策。
明報記者 陳子凌、李萌
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