人行副行長胡曉煉：改革不到位 阻人幣國際化

【明報專訊】「七一」臨近，市場期待的中央「大禮」多與本港發展人民幣離岸中心有關。昨天，在上海舉行的陸家嘴論壇上，人行行長周小川於開幕致辭中特別強調，要堅持進行利率、匯率和人民幣跨境使用的改革，副行長胡曉煉說，人民幣匯率、利率的市場化以及資本項目可兌換的改革不到位，是當前人民幣國際化最大障礙。


內地「一行三會」，即人行、銀監會、證監會、保監會，近期頻頻推出改革新政，四大機構一把手昨天齊齊強調「要大力推動金融業改革開放」。胡曉煉更專門就「人民幣跨境使用」發表演講，她表示，中國改革的目標已非常明確，人民幣匯率、利率的市場化改革，以及資本項目可兌換的推動，與人民幣國際化相輔相成，人民幣國際化需要這些改革的配合，也是這些改革的催化劑，改革沒到位，是人民幣國際化道路上最大的障礙。


須進一步改革開放

「目前，跨境人民幣業務發展的最重要驅動力，就是進一步改革開放。」胡曉煉說，改革分為三方面，一是價格槓桿工具要在經濟中發揮更大作用，即利率、匯率的進一步市場化改革；二是資本項目可兌換的有序推進，「這對人民幣跨境使用的作用非常大」；三是金融市場的進一步深化和發展。


作為人民幣離岸中心，香港是人民幣跨境使用的最大基地。胡曉煉提醒，跨境人民幣業務面臨風險，須防系統性風險對整個系統的衝擊，人行正在考慮建立有效的檢測、識別風險的系統，且在使用宏觀調控工具時，會更加注重用市場化的方式來管理風險。


人民幣在貿易項下的國際化發展迅速，根據金管局數據，今年前4個月，本港跨境貿易結算的人民幣匯款總額錄得7483億元。胡曉煉指出，伴隨貿易需要，投資項下的人民幣結算已經開展，而在貿易、投資跨境人民幣結算之後，金融投資亦在起步。


不過，她強調，發展人民幣跨境業務，重點仍是實現對實體經濟的服務功能。


重點在於服務實體經濟

事實上，海外交易所對人民幣國際化的機遇已是垂涎三尺，昨天紛紛呼籲中央放鬆管制，促進資本項目可兌換。


紐約泛歐交易所首席運營官Larry Leibowitz在論壇後對本報表示，非常關注香港發展人民幣離岸市場，有興趣在香港設立清算分支機搆，會與香港有關部門商談；新加坡交易所首席執行長Magnus Bocker則說，非常有興趣設計一些人民幣計價的產品，甚至根據內地期貨交易品種，設計新的人民幣計價期貨產品，「相信這些產品會自然出現」。


明報記者 張聞文 上海報道