中銀擁七•一送大禮概念

【明報專訊】港股昨日向上，恒指收市升84點，報18,982點。大市近兩日走勢陷入膠着狀態，大有「升不上，跌不下」的味道，不過就仍然有個別板塊做好，除了昨日提及的公用板塊，受惠「阿爺七•一送大禮」概念的中銀香港（2388），亦是表現較佳的股份。


除了短炒，「阿爺七•一送大禮」概念對本港銀行人民幣業務的長線發展，亦有着十分重大的意義，故值得投資者關注。而芸芸「大禮」中，以調高人民幣每日兌換上限（現時為2萬元人民幣）的措施，其出台呼聲最高，其好處是可以增加本地人民幣資金池的深度，對各種各類人民幣投資產品，例如人民幣債券以及人民幣保險的發展亦有一定幫助。


人幣業務具領先地位

作為本港唯一的人民幣清算行，中銀香港的人民幣業務於同業中擁有領先地位，事實上，集團坐擁本地最大規模的人民幣存款（佔本地人民幣存款30%，面對「大禮」，中銀香港相信會受惠最深，而隨着中央政府進一步加強本港人民幣業務例如推出中港跨境人民幣貸款），集團未來幾年的盈利增長，應該會跑贏同儕。


事實上，中銀香港的人民幣業務已踏入收成期，自去年下半年起，相關業務開始出現可觀增長，人民幣貸款佔總貸款的比例，由去年上半年的4.1%，躍升至去年下半年的7.2%，鑑於集團的人民幣貸存比率只有22%，相關業務的增長潛力十分之大。


增長與高息兼備

估值方面，現時中銀香港的2012預測市帳率為1.93倍，相比起主要競爭對手恒生（0011）的2.52倍，出現23%折讓，鑑於人民幣業務為本地銀行未來幾年的增長亮點，而中銀香港在這方面的優勢較恒生明顯，故有理由相信，上述折讓會有所收窄。此外，中銀香港的2012預測股息率亦有4.87厘，於一眾本地銀行中屬於偏高一族，故可謂增長與高息兼備。


明報記者 崔競文