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【明報專訊】雖然大家樂去年純利下跌8％，不過香港分部折舊、攤銷及稅前利潤同樣保持在7億元水平，反映公司利潤並未有因為香港去年5月實施最低工資而下跌。
最低工資 影響未如之前預測
2010年，身兼臨時最低工資委員會委員的陳裕光曾揚言，若最低工資設為每小時33元，集團員工薪金加幅達43％，公司或要發出盈利警告。至去年11月，當公司公布中期業績時，陳裕光亦說，全年度員工開支會因最低工資而增加1.2億元，他並指出下半年業績續會受到最低工資所拖累。若單看大家樂上半年業績，香港分部的除稅、折舊及攤銷前利潤確減少了9.8％，至只有2.8億元。
但昨天公布的全年業績，香港分部利潤卻可以達到沒升跌，顯示公司透過加價等板斧，已成功淡化最低工資的不利影響。
有不願具名的外資證券分析員稱，市場早前已經將最低工資對快餐產業的影響反映在股價之中，全年毛利率縮窄也並不意外。相反，受益於快餐業的穩定需求，大家樂股價近期相對大市堅挺，目前估值反而偏高，所以她不建議買入。
分析員：估值偏高 不建議買入
她認為，在成本上升的必然趨勢下，未來業績及股價表現主要看快餐企業的提價幅度和改善效率能力。「大家樂在中央食物處理中心的投入，可以說是發揮大集團規模優勢的一種應對方法。」大家樂昨天公布派末期息每股45仙，計及中期息股息率3.1厘。歷史市盈率23.8倍。
對於內地除稅、折舊及攤銷前利潤大跌27％，羅開光回應指出，因公司去年於廣州興建了食品物流加工中心，產生一次性的成本，該中心的產能能夠應付約300多間分店的需要，目前內地分店只有約120間，物流中心的產能未用盡，因而增加了中國分部的營運成本。
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