九倉泵水51億 獲一董事位無話事權

【明報專訊】九倉（0004）兩周前以約51億元換來最多35.1%綠城中國（3900）股權，綠城主席宋衞平當日稱交易作價「見仁見智」，而對比融創中國（1918）是次以33.7億元人民幣，換來9個市值合共逾400億元人民幣的上海、蘇州及常州項目半壁江山，何者更「抵買」更是可圈可點。


本月8日九倉宣布以每股5.2元、合共約25.5億元收購綠城24.6%股權，另以25.5億元購入綠城可換股債券，年息9厘，倘悉數兌換持股量將升至35.1%，成為單一大股東。綠城同時宣布，九倉副主席吳天海成為綠城非執行董事。


不過，有歐資行分析員指出，即使九倉悉數兌換手上的可換股債券，表面上一躍成為大股東，但宋衞平及行政總裁壽柏年合共仍持股37.5%股權，只要二人同一陣線，九倉根本難有話事權，而宋當日在記者會上說自己「發言權一定會下降」，可說是對九倉的美言。


此外，綠城有權贖回九倉手上的可換股債券，屆時九倉持股量更少，更遑論有話事權。分析員指出，綠城向九倉發行的可換股債券，年息雖達9厘，但相比內地借貸艱難，尤其像綠城如此高負債的公司，9厘借貸成本絕對是「筍價」，綠城渡過難關後向九倉贖回債券不足為奇。