【明報專訊】近期香港政府又再推出iBond(4214),成為市場焦點,對於上一次「走寶」的廣大投資者而言,這次空群認購似乎事在必行。iBond最吸引的地方,便是在近乎零違約風險之餘(香港政府不會陷入財困而違約吧!),也提供最低的保證回報,可以說是穩賺不蝕的投資工具,在現時的低息環境下更加吸引。要在市場上找到同類型投資產品的確比較困難,但原來部分強積金計劃內的保證基金,某程度上來說也能發揮同樣作用。
與保守基金的不同之處,提供保證基金的保證人會向成員作出保證,當中可以是回報保證,也可以是資本(本金)保證。在以往息率較高及股市暢旺的情况下,保證基金的回報保證曾經高達4%或以上,對於穩健的投資者而言是一個不俗的選擇。各位成員可能會問,世界上那有保證回報這回事?實質操作會否很複雜?在過往息率較高的年代,投資於被認定為「無風險」的美國或其他已發展國家的政府債券,每年的息率回報往往已經有這個數字。
然而,保證基金的運作其實不一定那麼簡單。在高息的環境下,債券價格與票面值會出現折讓。所以,基金經理(保證人)要妥善計算及掌握當中的差距,並將差額投資於股票或債券。如此一來,基金便可以一方面提供保證回報,同時也可以捕捉股票市場上升的機遇。
臨近退休 保證基金減風險
可是,隨着金融海嘯發生以後,全球央行不斷調低息率刺激經濟,債券價格折讓差距因此大幅收窄,保證基金的運作便面對極大考驗。現時美國及歐洲的債券息率均處於歷史低位,兩年期以內債券的孳息率回報接近零,導致保證基金難以運作。因此,現時市場上的保證基金,一般不會作出回報保證,由於過往運作的回報保證基金在現時的投資環境下,供應商可能要「倒貼」,因此也不再接受新供款。
現時強積金平台上大部分的保證基金,可大致分為兩類——硬性保證及軟性保證,分別在於後者有保證條款附帶。換言之,成員必須符合某些條件,才可以獲取保證回報。例如,只有在年屆65歲退休年齡、宣誓提早退休、死亡及完全喪失工作能力等指定情况下提取累算權益才可享有保證。若然資產於期內轉移將不獲保證,包括轉移至同一計劃內的其他基金或轉移至另一新計劃,基金會以市價計算回報,而非保證回報。成員因此要注意保證基金的附帶條款。
部分計劃更是由保險公司代為提供保證,成員變相買了一份保險,與供應商不一定有直接連繫。此外,保證基金除了基本管理費外,受託人還會收取保證費及儲備費,最終回報要跑贏iBond或通脹似乎也有一定困難,但對於臨近退休或非常保守的成員來說,保證基金也不失為其中之一個保本選擇。
曹偉邦
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