大麥價格回落 青啤趁低吸

【明報專訊】港股今日早段曾經反彈逾200點，不過卻是「虎頭蛇尾」，升幅其後慢慢收窄，收報18259點，上升73點，市况近期表現疲弱，不過還是有個別股份表現相對硬淨，青島啤酒（0168）便是其中之一，事實上，4年一度的歐國盃即將「開鑼」，對啤酒銷售料有一定刺激，投資者可以考慮吸納。


歐國盃「開鑼」 料刺激啤酒銷量

青島啤酒首季啤酒銷量按年增加8.9%至164萬千升，市佔率按年上升1.8個百分點至18.2%，銷售額增加6.8%至56億元，純利則按年增長14.53%至4.51億元（人民幣•下同），表現不俗，亦符合市場預期。


青島啤酒去年面對的一大挑戰，就是進口啤酒大麥價格高企，導致集團毛利率受壓，不過隨着進口啤酒大麥價格回落，以及集團消化庫存，其成本壓力有望於次季獲得紓緩，毛利率可望回升。


成本壓力紓 毛利率望回升

事實上，自去年2月起，進口啤酒大麥價格便一直維持於每噸320美元以上的水平，踏入去年下半年，情况更進一步惡化，均價由上半年的326.26美元，上升至下半年的352.46美元，於年底更一口氣衝上383.4美元的高峰。青啤期內毛利率則拾級而下，由去年首季的43.7%，次季42.88%、第3季42.82%，末季37.18%。


來到今年，情况開始出現逆轉，截至3月底，進口啤酒大麥價格已連續3個月下滑至315.12美元，至於青啤首季的毛利率，雖然受由去年帶過來的庫存拖累，按年下跌4.47個百分點至39.23%，不過就按季上升2.05個百分點，中止下挫勢頭，展望次季，隨着進口啤酒大麥價格回落，以及集團逐步消化由去年帶過來的庫存，毛利率可望繼續回升。


明報記者 崔競文