國策撐轉型 節能股強勢

【明報專訊】中國5月官方PMI（製造業採購經理指數）急跌至50.4%，錄今年來新低，令人「大跌眼鏡」，經濟增長急降溫，由於溫總已多次強調要把「穩增長放更重要位置」下，勢令市場憧憬快將推出新一輪「激活」經濟措施，因中央力挺經濟轉型，預料今次着力點將針對「節能減排」，具節能概念的電力設備、家電、汽車及基建股亦可望受惠，但部分股份如部分家電股及汽車股早前炒上後，只宜待回落後吸納。


核電重啟在望 上電最受惠

市場預期中央或會推出規模約1萬億至2萬億元人民幣的刺激經濟計劃，有別於08年大規模出手及寬鬆貨幣環境，此輪重點在於偏緊貨幣政策下推動「節能減排」，所以國務院上周已通過確定七大戰略新興產業的主攻方向，推動包括環保、信息技術、生物、裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等七大產業，配合推動內需的國策，可為此輪受益股提供「線索」。


新能源將是未來重要國策，國務院近日亦通過核安全「十二五」規劃，總體目標是國內核設施與核技術利用裝置安全水平要進一步提高，令市場憧憬本月核電目「重啟在望」，預料上海電氣（2727）可最為受惠。


上電的核電設備技術在行業具領先優勢，集團去年底成功生產三門核電站1號機組穩壓器，為首台AP1000國產化核島主設備，上電亦定下目標至2015年在內地的核島及常規島的市佔率各達40%及50%，而該股上月亦獲基金鄧普頓斥逾4400萬元增持，可看高一線，至於低估值則可留意哈動（1133），上周收7.65元僅預測今年市盈率5.9倍，較近10倍的上電有明顯折讓。


家電股已大升 回調後才買

為推動節能家電，國務院本月中已通過啟動推廣符合節能五大家電，安排財政共265億元人民幣補貼，上周率先公布空調及平板電視的補貼細則，符規定液晶電視每台可獲補貼最高400元人民幣，消息刺激LED電視在行業佔比最高的創維數碼（0751）於上周股價大升6%，雖然補貼有助推動「更新換代」，但股價經大升後，宜待回調後才待機吸納

餘下節能的電冰箱、洗衣機和熱水器補貼等細則料亦可短期內公布，而此三大類產品佔海爾電器（1169）收入分別達35%、18%及7%（共佔比達60%），公司約80%洗水機、60%的熱水器均符合內地一級能源標籤，預料最終亦可受惠於補貼計劃。


除家電補貼外，市場上周亦傳出中央很快將出台新一輪汽車「以舊換新」和「汽車下鄉」政策，新政策將重點針對小排量汽車，消息指農民購車給予車價10%經濟補貼，最高每輛補貼5000元人民幣，短期可留意長城汽車（2333）、東風集團（0489），車型過去多次獲納入汽車下鄉名單，即使補貼標準提高，相信依然可以受惠；東風更為節能車補貼名單內入圍最多企業，預料政策對其影響最為正面，但因上周相關股份已累升9%，宜回調後吸納。


鐵路設備股 留意中國南車

至於加快基建項目「上馬」方面，被叫停鐵路基建料可重新投入，把原先規劃「追回」，鐵路設備股可留意中國南車（1766），公司屬內地最大的軌道交通裝備製造商之一，市場份額逾半，產品多元化，四大業務均獲國策扶持，包括高速軌道交通（動車組）、新能源（風力發電機）、新材料（合成物料）及新能源汽車（電動車），該四項目業務於去年已佔公司收入35%，未來可望持續高增長。