國內放鬆信貸 富力可留意

【明報專訊】近日市場開始流傳中國政府可能會放鬆信貸，溫總亦都出來強調要「保八」，雖然口頭上仍強調要控制樓價，但已提出可以接受「微調」。從種種迹象看來，國內四月份那令人擔心的經濟數據令到主張放寬的一派佔了上風，溫總的說話很可能是意味着國內政府今回已走上了放寬的道路。


貨幣供應增 多流入房地產

中國目前的情况是相當吊詭。基本上，國外的情况愈差，中國傾向放鬆的機會就愈大。慧雅早前強調，中國人民銀行宣布降低存款準備金率0.5個百分點的措施值得留意，而中國因素亦不宜忽略，因此不宜對港股看得太淡。長遠而言，中國以增大貸款來提拉動經濟的做法是有點令另人憂慮。從某角度看，中國的做法是形同「印銀紙」，讓很多項目可以上馬。中國那7%至8%的經濟增長很多時都是由固定資產投資帶動，但那些固定資產究竟值不值得做，又或者回報率又是如何，似乎不是有太多人關注，總之中央有錢投放就好像大家又可以有「派對」可以出席似的，長遠而言這是一個問題。


當然，誠如凱恩斯所說，長遠而言，大家都不免一死。我們知道的是，國內的存款和貸款的數字都是天文數字，每1%的轉變都等同近一萬億，它在短期所能做成的影響，不能低估，尤其是若果政府發現未能收效，又可加大力度。值得留意的是，國內的貨幣供應在增加了之後，最後很多時都會流往房地產，因此慧雅認為內房股可看高一線，一向「啤打」較高的富力地產（2777）應可留意，有機會再談。


施慧雅

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