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【明報專訊】讀者伍先生問：我早前買入的康師傅（0322），近月股價不振，請問我應該如何處理？
NOW財經台黎偉成答：
你持有的康師傅正面對不少困擾，而最大的困難就是此消彼長，輪輪交替地衝擊，特別是其今年第一季度的業績表現甚至遜於2011年，亦令人不感出奇之事。特別要指出的一點，為康師傅所產銷的方便麵，棕櫚油、麵粉等生產用材料的成本曾全面大幅上漲，惟是該集團強化銷售，薄利多銷，遂取得相對理想的業績表現。
反觀2012年一季度，方便麵的生產成本有所降低，但康師傅卻未能做到增銷之效，使營業額和分部業績賺利的增長年率，倒過來不及去年同期之理想，故該集團顯然有要重新整合整體的產銷策略，以爭取業務業績在受困時較穩定，到興旺期又要擴大所賺利潤。但康師傅2012年第一季度暫未能取佳績，短線投資值博率也就不高。此股股價要力守18元，始有望反覆向上戰19元至20元。
存貨應收帳急增 財務有隱憂
康師傅的股東應佔溢利於今年第一季度達1.87億元（美元•下同），同比增加52%，很主要受惠於其他收益及其他淨收入2.11億元，較2011年同期大增7.48倍，扣除該數業績會出現倒退。
財務狀况方面，康師傅亦有若干不可忽視的隱憂，存貨於3月底時涉資4.69億元，同比增加50.3%，與營業額之低增長突顯集團產品的銷情欠理想；應收帳款達2.27億元，較上年同期的1.55億元，大幅增加46.5%，這些均有待改善。
黎偉成
NOW財經台主
waishinglai210@yahoo.com.hk
NOW財經台黎偉成答：
你持有的康師傅正面對不少困擾，而最大的困難就是此消彼長，輪輪交替地衝擊，特別是其今年第一季度的業績表現甚至遜於2011年，亦令人不感出奇之事。特別要指出的一點，為康師傅所產銷的方便麵，棕櫚油、麵粉等生產用材料的成本曾全面大幅上漲，惟是該集團強化銷售，薄利多銷，遂取得相對理想的業績表現。
反觀2012年一季度，方便麵的生產成本有所降低，但康師傅卻未能做到增銷之效，使營業額和分部業績賺利的增長年率，倒過來不及去年同期之理想，故該集團顯然有要重新整合整體的產銷策略，以爭取業務業績在受困時較穩定，到興旺期又要擴大所賺利潤。但康師傅2012年第一季度暫未能取佳績，短線投資值博率也就不高。此股股價要力守18元，始有望反覆向上戰19元至20元。
存貨應收帳急增 財務有隱憂
康師傅的股東應佔溢利於今年第一季度達1.87億元（美元•下同），同比增加52%，很主要受惠於其他收益及其他淨收入2.11億元，較2011年同期大增7.48倍，扣除該數業績會出現倒退。
財務狀况方面，康師傅亦有若干不可忽視的隱憂，存貨於3月底時涉資4.69億元，同比增加50.3%，與營業額之低增長突顯集團產品的銷情欠理想；應收帳款達2.27億元，較上年同期的1.55億元，大幅增加46.5%，這些均有待改善。
黎偉成
NOW財經台主
waishinglai210@yahoo.com.hk
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