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【明報專訊】現時環球金融市場注視希臘在下月17日的重選，支持緊縮的新民主黨及泛希臘社會運動黨能否在大選取得過半數議席，將主宰希臘會否「脫歐」。
但由於距離下月的重選還有兩個多星期，影響短期金融市場走勢的，將會是希臘重選的民意調查，以及西班牙債息會否與一籃子3A債的息差，繼持在450基點（100基點等於1厘）以上。
希選情反覆 投資者勿輕信民調
上周末，希臘一口氣公布了5項民意調查顯示，支持緊縮的新民主黨領先反緊縮的「左派政黨聯盟」（Syriza）0.5至5.7個百分點，以此推算，支持緊縮的新民主黨及社會黨將可在國會取得過半數議席，市場就認為希臘的「脫歐」危機下降，歐元兌美元匯價便立即急彈100點子，兌美元重上1.25水平，即使西班牙政府「莫財」，乏缺現金拯救銀行，但歐洲股市憧憬希臘政局轉趨穩定，在本周高開。
由此可見，希臘的民意調查已經成為金融市場的「領先指標」，緊縮派的支持度上升或下降，都足以影響當天的股市表現。但筆者要提提大家，根據《路透社》整合的數據顯示，在5月17至26日期間，大大小小的民調合共有15個，新民主黨領先的有9個，而「左派政黨聯盟」佔先的有6個，「一哥」位置經常易手，選情極之反覆，重選一天未完成，都未知鹿死誰手，投資者不宜靠民調作為投資基礎。而且，即使緊縮派在大選獲過半數，其優勢很可能只是在10至30席之間，只要有少數議員變節，聯合政府便足以倒台。
筆者多次表示，債市較股市或匯市通常理性得多，今次又是一例。西班牙官員透露，打算發債注資拯救銀行，減低在市場的融資成本，說穿了，即是西班牙沒有足夠現金支持國內的銀行，要靠注入國債，讓銀行靠歐央行融資，西班牙政府的財政問題可想而知，所以，西班牙10年債息在本周一開市，便升穿6.5厘，與一籃子3A債的息差首次突破450基點水平（見圖），若未來數天繼續維持這水平，西債的交易按金便會再次被上調，勢加快投資者拋售西債。倘西債孳息升穿7厘，就差不多等於西班牙無法再在市場融資，歐債危機將升級至全新局面。
明報記者 謝德健
但由於距離下月的重選還有兩個多星期，影響短期金融市場走勢的，將會是希臘重選的民意調查，以及西班牙債息會否與一籃子3A債的息差，繼持在450基點（100基點等於1厘）以上。
希選情反覆 投資者勿輕信民調
上周末，希臘一口氣公布了5項民意調查顯示，支持緊縮的新民主黨領先反緊縮的「左派政黨聯盟」（Syriza）0.5至5.7個百分點，以此推算，支持緊縮的新民主黨及社會黨將可在國會取得過半數議席，市場就認為希臘的「脫歐」危機下降，歐元兌美元匯價便立即急彈100點子，兌美元重上1.25水平，即使西班牙政府「莫財」，乏缺現金拯救銀行，但歐洲股市憧憬希臘政局轉趨穩定，在本周高開。
由此可見，希臘的民意調查已經成為金融市場的「領先指標」，緊縮派的支持度上升或下降，都足以影響當天的股市表現。但筆者要提提大家，根據《路透社》整合的數據顯示，在5月17至26日期間，大大小小的民調合共有15個，新民主黨領先的有9個，而「左派政黨聯盟」佔先的有6個，「一哥」位置經常易手，選情極之反覆，重選一天未完成，都未知鹿死誰手，投資者不宜靠民調作為投資基礎。而且，即使緊縮派在大選獲過半數，其優勢很可能只是在10至30席之間，只要有少數議員變節，聯合政府便足以倒台。
筆者多次表示，債市較股市或匯市通常理性得多，今次又是一例。西班牙官員透露，打算發債注資拯救銀行，減低在市場的融資成本，說穿了，即是西班牙沒有足夠現金支持國內的銀行，要靠注入國債，讓銀行靠歐央行融資，西班牙政府的財政問題可想而知，所以，西班牙10年債息在本周一開市，便升穿6.5厘，與一籃子3A債的息差首次突破450基點水平（見圖），若未來數天繼續維持這水平，西債的交易按金便會再次被上調，勢加快投資者拋售西債。倘西債孳息升穿7厘，就差不多等於西班牙無法再在市場融資，歐債危機將升級至全新局面。
明報記者 謝德健
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