西班牙債息撲7厘 瀰求救陰霾

【明報專訊】西班牙謀「屈」歐央行替該國第4大銀行Bankia的拯救方案埋單。西班牙官員稱，正考慮在國有化Bankia時，直接把西班牙國債注入Bankia，然後由該銀行把國債拿到歐央行作為抵押品去借錢，變相由歐央行全數代西班牙政府埋單，很可能引起歐央行強烈不滿。Bankia昨天復牌，股價一度急挫逾兩成，同時刺激西班牙10年期債息升至6.5厘，進一步逼近7厘警戒線，市場關注西班牙會否要向歐盟求救。西班牙總理已要求歐盟採取行動，穩定市場。


救銀行謀「屈」歐央行埋單

西班牙急忙「撲水」救銀行，當地傳媒引述官員消息稱，西班牙可能要向歐洲金融穩定機制（EFSF）求助。雖然首相拉霍伊昨堅稱，毋須由國際社會拯救當地銀行業，西班牙注資Bankia不會影響國債市場，但西班牙10年期債息一度升穿6.5厘，與一籃子AAA債的息差超過450基點，西班牙債恐要再被上調交易按金。


西班牙經濟部官員透露，正研究方案，在動用190億歐元將陷入財困的Bankia國有化時，並非以現金形式注資銀行，而是透過發行國債，把國債直接注入Bankia，然後由銀行把國債拿到歐央行抵押借錢，以解決銀行財困問題，而政府則取得銀行九成股權。此舉有別於慣常的拯救模式，即政府發行國債後，在市場拍賣債券取得資金，然後把資金注入銀行，由當地政府及納稅人承擔風險及借貸成本。


向Bankia注國債 當抵押品借錢

最新數據顯示，西班牙銀行重組基金（FROB）現只剩53億歐元可用，遠不足應付Bankia的融資需要。分析員稱，西班牙政府此舉極罕見，相當於把拯救銀行的風險及成本轉嫁給歐央行，把歐央行拖下水，很可能引起歐央行強烈不滿。西班牙官員則認為，直接把國債注入Bankia，可繞過資本市場融資，特別是西班牙10年期債息超過6厘，此方法可減低拯救Bankia的成本。


不過西班牙官員未有透露計劃詳情，包括發行拯救Bankia國債的票息（coupon）、贖回年期，以及如何透過注入國債改善銀行的資本狀况。根據歐央行現有的兩項主要融資機制，即使Bankia把注入的西班牙國債拿到歐央行抵押借錢，最長的貸款期亦只有91天，除非歐央行再推出3年期「長期再融資操作」，否則Bankia難以取得長期貸款去穩定財政狀况。