瑞銀﹕大宗商品價續下滑

【明報專訊】歐債危機未明朗，加上中國經濟增長放緩，瑞銀董事總經理兼全球大宗商品及原材料策略師賀培德（Peter Hickson）認為，即使大宗商品的需求不會大幅下跌，但除非中美都推出政策增加流動性，否則大宗商品價格在今季仍然有繼續下滑的風險。


銅價未來3月或再跌15％

賀培德認為，大宗商品的價格是反映投資者對流動性的預期，因此若中國有刺激經濟的政策出台，或美國終於推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），才能支持商品價格重新上升。他認為銅、鎳及焦煤防守性弱，因此對其短期走勢並不看好，尤其是銅價可能在未來3個月再跌10％至15％。踏入5月，倫敦金屬交易所3個月期銅價格，已較上月底跌近9％。


料鋁價5年後可升一倍

反而，由於中國仍然有基建需求，賀培德認為鐵礦、鋁及動力煤防守性較強，尤其是鋁，若從長遠角度看，鋁價在5年後可能較現時上升一倍。黃金方面，他指出金價近日大跌，除了因為美元走強，還因為印度兩次上調黃金進口關稅，以致對實物黃金的需求大跌，但他相信金價在每盎司1540美元會有支持。