三大理由推動鐵路股升

【明報專訊】鐵路股連續兩個交易日有追捧，昨日全線逆市升（詳見表），一方面因國務院總理溫家寶日前湖北調研，提出要進一步穩增長，加強鐵路等基建投資；另一方面鐵道部發公告指鼓勵民間資本進入鐵路領域，又明確日後城際鐵路的建設主導權交由地方政府決定，意味各大城市有望啟動新一輪城際鐵路建設熱潮；三來鐵道部又於上周表示已在去年底獲得超過2萬億元（人民幣．下同）的銀行授權信貸規模，等於確保了今年鐵路項目的資金，三項消息令市場看好相關股份。


花旗：鐵路設備股 較鐵路基建股佳

不過，上述利好並不等於鐵路項目投資可以回復2008年時期的急劇增長。一來溫家寶雖提出加強鐵路基建，但調子仍然放在「在建續建」而非「新建」項目。像今年約5000億元的鐵路固定資產投資資金雖有保證，但幾近全部投放在已動工項目上，僅預留170億元作53個擬開工項目的前期勘察；另據中國工程院院士王夢恕指出，今年發改委只新批以貨運為主的9條新鐵路，且一條都未開工。


不過，對比起跨省的鐵路項目，行走於城市間的城際鐵路及市內輕軌項目仍獲中央支持。例如穗莞深城際軌道有望今年開工、武漢及重慶輕軌6號線初步獲批、瀋陽地鐵新支線已開始招標、深圳地鐵也有望延長至東莞及惠州。大量的城市軌道開工，對車廂及設備便有更大需求。花旗認為南車（1766）及南車時代（3898）這種鐵路設備企業的前景會比中國鐵建（1186）中國中鐵（0390）這類鐵路基建企業為佳。


但鐵道部下放城際鐵路建設權予地方政府及鼓勵民間資金投資，未必等於城際鐵路的建設能夠大張其鼓，因鐵路項目往往是高額投資，回報卻低而且慢，難以令民企有投資興趣。