風險１﹕歐豬國輪流爆煲

【明報專訊】針對第一個問題，中大全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師黃元山指出，這有機會加快區內其他邊緣國家「爆煲」的速度。美銀則發表報告指出，為免區內其他邊緣國家步希臘後塵，歐洲央行相信有必要宣布會無限量買債，以穩定市場信心，而由此項措施所產生的巨大心理效果，亦將令最終的買債規模大大降低。


對於歐洲央行直接印鈔買債，以降低邊緣國家國債孳息率的成效，羅家聰表示質疑，因為這同時會推高投資者對區內的通脹預期，由於息率走勢與通脹預期呈正比，故上述邊緣國家國債的孳息率有機會不跌反升。


歐央行難以美式印鈔救歐債

他指出，2008年金融海嘯時，美國聯儲局也曾經印鈔買債（按揭抵押證券，MBS），而它之所以成功，主要是因為美國國債屬於避險資產，聯儲局向市場注入的資金中，有部分回流美國國債，幫助抵消通脹預期，並且壓低息率。不過，鑑於邊緣國家國債並不屬於避險資產，故歐洲央行或較難複製聯儲局的成功個案。