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【明報專訊】港股前景難料，英國豪門鑽石專賣商、有「鑽石之王」之稱的Graff 仍將如期於本月28日招股，入場費3737.3元，對應市盈率估值18至24倍，與Prada（1913）看齊。Graff大股東最終決定出售約1.5億美元舊股，令總集資額維持10億美元（約78億港元）。
市場消息透露，Graff將如期於下周一（21日）開始路演，招股價介乎25至37元，每手100股，入場費3737.3元。Graff總集資額維持早前市傳的10億美元，其中8.5億美元歸上市公司，另外1.5億為大股東出售舊股所得。
招股價25至37元 市盈率最低18倍
在近期上市的海外奢侈品股中（見表），Graff 的18至24倍估值處於中等水平。一位熟悉Graff上市安排的人士指出，Graff以此估值招股實為世紀筍價（bargain of the century）。因為不包括Graff品牌價值在內，單鑽石存貨及零售網絡部分就價值30至40億美元，且鑽石不同於一般原材料，是會不斷升值的存貨。至於Graff 逆市招股，該人士認為，即使出現全球股市崩塌的最壞情况，Graff 依然是全球最好的公司，對於Graff 的上市進程感到很輕鬆。
集資10億美元 六成用於重組
值得留意的是，此次集資所得中將有約6億美元用於重組，其中包括向大股東Laurence Graff 收購零售門店及鑽石存貨。對此，上述人士解釋說，為降低稅務負擔，Graff家族過去一直將部分資產放置於集團外的離岸公司旗下，為了上市此次需將該部分資產購回，但如果大股東在Graff上市前先注入資產，雖然可以獲得更高定價，但大股東持股比例可能會被攤薄得更多。相反，按照目前的方案，上市後Graff家族的持股比例仍將有65至70%。該人士強調，通過此次重組，所有與鑽石業務相關的資產將全部歸上市公司所有，未來不會再有類似的資產回購交易。
亞洲地區收入 按年增逾1倍
據網上預覽資料顯示，截至今年3月底止一季度，Graff集團收入按年上升25%至約2億美元，其中亞洲地區收入按年大增逾1倍，貢獻最多盈利的英國地區增長僅為10%。有趣的是，Graff英國地區收入中逾九成是由英國以外的客戶貢獻。據稱，2012年Graff零售業務利潤率將顯著高於2011年，一季度純利增長至少與銷售增長同步。
其他新股方面，市傳由中鋁（2600）分拆的中鋁礦業國際已獲港交所批准，計劃籌資最多10億美元，並於下周一展開推介。昨天招股的永達汽車（3669）首日孖展暫時未有認購。
明報記者 李萌
www.mpfinance.com/ipo.htm
市場消息透露，Graff將如期於下周一（21日）開始路演，招股價介乎25至37元，每手100股，入場費3737.3元。Graff總集資額維持早前市傳的10億美元，其中8.5億美元歸上市公司，另外1.5億為大股東出售舊股所得。
招股價25至37元 市盈率最低18倍
在近期上市的海外奢侈品股中（見表），Graff 的18至24倍估值處於中等水平。一位熟悉Graff上市安排的人士指出，Graff以此估值招股實為世紀筍價（bargain of the century）。因為不包括Graff品牌價值在內，單鑽石存貨及零售網絡部分就價值30至40億美元，且鑽石不同於一般原材料，是會不斷升值的存貨。至於Graff 逆市招股，該人士認為，即使出現全球股市崩塌的最壞情况，Graff 依然是全球最好的公司，對於Graff 的上市進程感到很輕鬆。
集資10億美元 六成用於重組
值得留意的是，此次集資所得中將有約6億美元用於重組，其中包括向大股東Laurence Graff 收購零售門店及鑽石存貨。對此，上述人士解釋說，為降低稅務負擔，Graff家族過去一直將部分資產放置於集團外的離岸公司旗下，為了上市此次需將該部分資產購回，但如果大股東在Graff上市前先注入資產，雖然可以獲得更高定價，但大股東持股比例可能會被攤薄得更多。相反，按照目前的方案，上市後Graff家族的持股比例仍將有65至70%。該人士強調，通過此次重組，所有與鑽石業務相關的資產將全部歸上市公司所有，未來不會再有類似的資產回購交易。
亞洲地區收入 按年增逾1倍
據網上預覽資料顯示，截至今年3月底止一季度，Graff集團收入按年上升25%至約2億美元，其中亞洲地區收入按年大增逾1倍，貢獻最多盈利的英國地區增長僅為10%。有趣的是，Graff英國地區收入中逾九成是由英國以外的客戶貢獻。據稱，2012年Graff零售業務利潤率將顯著高於2011年，一季度純利增長至少與銷售增長同步。
其他新股方面，市傳由中鋁（2600）分拆的中鋁礦業國際已獲港交所批准，計劃籌資最多10億美元，並於下周一展開推介。昨天招股的永達汽車（3669）首日孖展暫時未有認購。
明報記者 李萌
www.mpfinance.com/ipo.htm
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