跳到主要內容
本地零售股 高追風險大長青網文章
2010年07月20日
檢視個人資料
Submitted by John Parker on 2010年07月20日 06:06
2010年07月20日 06:06
新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】港股昨日跌159點報20090點,成交金額437億元。內地投資者憧憬政策轉為保增長,上證急升2.1%,成交配合,但港股未能受惠,全日上升乏力。始終大型國企的A股普遍較H股存在折讓,港股又較受外圍市况影響,內地出現超賣反彈不等於港股便會跟隨。本地零售股近日公布的業績相當理想,末期息較以往豐厚,績後股價動輒錄得高雙位數字升幅。觀乎本港衣服鞋履等銷情不俗,本年度情况仍會較理想,但業績和股價不一定掛鈎,要注意高追風險。受金融海嘯影響,本港零售銷售由2009年2月開始持續錄得負增長,跌幅介乎0.1%至12.7%不等,直至2009年8月才止跌回升。由於並非必需品,期內服裝產品的跌幅更為驚人(見圖1),2009年2月曾急挫20.9%,鞋類產品更加暴跌32.9%。年初銷售急增 股民瘋狂炒高不過,隨着股市樓市顯著回升,失業情况亦受到控制,市民消費情緒明顯轉佳,再加上訪港旅客人數持續增長,服裝零售銷售大跌過後亦出現強勁反彈,今年2月便按年急增40.9%,3月份亦達到22.6%,帶動本地服裝零售股業務明顯轉強。配合估值偏低的特性(在股價急升前,市盈率普遍只有5倍至8倍)以及豐厚的股息,投資者一時間如獲至寶,紛紛在高位追入。如果單從市盈率和股息率出發,本地零售股急升後仍有吸引力,特別是4、5月份銷情仍然理想,業績亮麗似乎並非一次性。不過,正如股神巴菲特所說,分析一家企業要看最少5年或一個經濟周期的往績。由2003年至今,除了包浩斯(0483)表現相對穩中有升外,慕詩(0130)和威高(1173)均相當波動,純利高低差距可達2倍至3倍。這意味若投資者在純利高峰期時以8倍買入,當進入下滑周期時,市盈率可升至24倍!亦因如此,3隻股份均績優,但只有包浩斯能創出上市新高。包浩斯業績穩中有升 慕詩威高波動大再者,零售業相當重視規模,具備一定業務量和銷售點,推廣宣傳才有價值,賣廣告後反過來又可加強品牌和業務發展速度,形成良性循環。但上述3隻股份的股本均只不足5億元,資本較小限制了發展速度,亦令市場難以給予較高估值。另外,市值細缺乏分析員研究,故本地零售股的透明度一向較低,盈利驚喜或驚嚇均會大幅波動。但現在亮麗業績人所共知,股價經已急升,最佳入市時機明顯已過,追入便要冀望有人願意以更高價接貨,值博率難測。考慮到股份成交量偏低,每日可以只有10多萬股,令波動性十分大之餘,一旦不幸「坐艇」,就算持貨者願意止蝕亦未必有人接貨,屆時便被迫成為長線投資者。因此,入市高追前要注意相關風險,更要控制注碼。撰文:張兆聰
0
0
0
書籤
回應 (0)
  • 分享至facebook
  • 分享至電郵

舉報留言

  • 確認舉報
確定