國美商譽急增至140億 分析：收購未能扭虧 未來有減值風險

【明報專訊】連環向大股東黃光裕收購資產的國美（0493），今年擬繼續大舉翻新門店，集團首席財務官方巍表示，將再投放至少7億元（人民幣•下同）翻新120至130間門店；不過國美在巨額收購後，去年底止商譽金額大增至逾140億元，有分析員表示，如新收購門店盈利表現不佳，未來或會為公司帶來撇帳風險。


明報記者 邱曉欣

國美近年兩宗接連向大股東收購資產，令去年商譽急增逾1倍至143.25億元，佔總資產23%，中國金洋資產管理董事總經理郭家耀表示，商譽急增反映公司業務未來帶來撇帳的潛在風險，每當公司有收購項目，商譽金額都會上升；但商譽只是無形資產，本身不具提供收入能力，若收購業務持續虧損，未能於一至兩年內扭虧，會有商譽減值風險，屆時將直接影響公司盈利，投資者未來應留意公司收購得來的業務表現。


向黃光裕購「國美Plus」 虧損擴大

今年初國美宣布斥資9億元向大股東黃光裕等人收購移動社交數據平台「國美Plus」的60%股權，惟平台2016年度虧損擴大至9730萬元人民幣。方巍表示，希望日後國美門店及平台交易的數據傳送至國美Plus數據中心，以分析顧客消費行為。他又稱，今年不一定有收購項目。


門店改造方面，國美去年斥資7億至8億元翻新門店數目約130間，每間門店投資額約500萬至800萬元。方巍稱，去年已翻新的新零售門店加入遊戲及休閒娛樂等元素，雖然同店銷售按年下跌近一成，但自去年第三季度起，同店銷售已有改善，翻新門店同店銷售有雙位數增長，期望今年毛利率可提升0.8至1個百分點。截至去年12月底止全年，公司綜合毛利率下跌1.72個百分點至16.09%。


翻新門店同店銷售雙位數增長

今年除翻新門店外，國美昨日與HTC簽訂合作協議，HTC Vive將成為國美虛擬實境影院首要技術合作伙伴，首席執行官王俊州表示，今年將有100間門店增設虛擬實景（VR）電影廳，HTC提供內容支援。計及改造門店等成本，方巍預計今年資本開支10億至15億元，與去年相若。